Inflacja za styczeń 9,2%r/r, poniżej oczekiwań (konsensus 9.4%r/r). Wzrosty cen żywności i energii okazały się bardziej umiarkowane od oczekiwań (w kategorii użytkowanie mieszkania poza nośnikami energii nic nie podrożało, a więc czynsze, woda, śmieci, kanalizacja ich ceny nie zmieniły się od początku roku).
Z kolei skok inflacji bazowej był rekordowy i wyższy od oczekiwań - do 6,1%r/r, najwyżej od 2001 roku. Również wzrost inflacji bazowej m/m był bardzo wysoki, tj. 1,1% - ostatni raz był notowany w kwietniu 2019 roku a wcześniej po wejściu do UE w maju 2004 roku.
Tarcze przejściowo hamują ceny administracyjne, ale wzrost cen rozlewa się na kategorie kształtowane rynkowe, gdzie nie można cen regulować administracyjnie. Tarcze pozwoliły spłaszczyć szczyt inflacji, ale zachowanie inflacji bazowej w styczniu i dalsze rozszerzanie Tarcz i innych dodatków inflacyjnych spowoduje istotne wydłużenie okresu wysokiej inflacji. Dlatego RPP będzie kontynuować podwyżki, naszym zdaniem do 4.5% w tym roku.
https://twitter.com/ING_EconomicsPL/status/1493515801030189056
W 4kw21 PKB w górę o 7,3%r/r i 1,7%kw/kw, po 5,3% i 2,3% w 3kw21. Konsumpcja zwiększyła się o ~8%, a inwestycje rosły w dwucyfrowym tempie. W 2022 gospodarka wchodzi rozpędzona - łatwość przerzucania kosztów na ceny stąd wysoka inflacja bazowa. 2022 przyniesie wyhamowanie PKB.
https://twitter.com/ING_EconomicsPL/status/1493518195445149696
