W najnowszym odcinku naszego podcastu poświęconego alokacjom alternatywnym Tony Davidow z Franklin Templeton Institute rozmawia z Taylorem Robinsonem, partnerem w Lexington Partners, na temat rynku akcji niepublicznych.
W tradycyjnym funduszu private equity plan emerytalny, fundusz kapitałowy, fundacja lub biuro rodzinne zobowiązuje się do inwestowania kapitału przez pewien okres czasu (zazwyczaj od siedmiu do 10 lat). Są oni komandytariuszami w funduszu (LP). Gdy zarządzający funduszem, komplementariusz (GP), znajdzie atrakcyjną inwestycję, kapitał jest wywoływany z pierwotnego zobowiązania komandytariuszy.
LP rozumieją, że są to inwestycje długoterminowe, ale czasami pojawiają się potrzeby płynnościowe i szukają nabywcy swoich udziałów. Są one określane jako transakcje wtórne, ponieważ pierwotny właściciel poszukuje wtórnego nabywcy.
Rozmawialiśmy o niezwykłym rozwoju rynków prywatnych i wyzwaniach związanych z rokiem 2022. Taylor zauważył, że "... przez ostatnie 13 lat, wychodząc z kryzysu finansowego, alokatorzy kapitału mieli do podjęcia decyzję, co do tego, gdzie mogę ulokować swoje pieniądze, aby uzyskać bardziej atrakcyjne zwroty niż rynki publiczne".
W 2022 r. zaczęliśmy obserwować dramatyczne spowolnienie wyjść z inwestycji, co oznaczało, że wielu inwestorom instytucjonalnym, którzy zaangażowali kapitał na rynkach prywatnych, brakowało płynności. Ze względu na upadek większości tradycyjnych inwestycji, często byli oni nadmiernie alokowani na rynki prywatne i musieli dokonać realokacji kapitału. Stworzyło to środowisko, w którym wiele dużych instytucji poszukuje płynności.
Zarządzający funduszami wtórnymi mają wyjątkową pozycję do zapewnienia płynności i mogą być selektywni w wyborze aktywów oraz ceny, jaką są skłonni zapłacić. Taylor stwierdził, że "... największe możliwości inwestycyjne pojawiają się zazwyczaj wtedy, gdy najtrudniej jest znaleźć kapitał. Tak właśnie funkcjonują rynki".
W ciągu ostatnich kilku lat spółki drugorzędne przekształciły się ze strategii niszowej w istotny trybik w ekosystemie rynku prywatnego. Zarządzający spółkami drugorzędnymi mogą zapewnić instytucjom płynność i wybierać spośród cennych aktywów po bardziej realistycznych wycenach. Zakłócenia stwarzają możliwości.
Upewnij się, że nie przegapisz żadnego odcinka, subskrybując Alternative Allocations na Apple, Spotify lub gdziekolwiek pobierasz swój podcast.
Zobacz także: Davos w pigułce. Jakie tematy zostaną poruszone i co to dla nas oznacza?
