Kursy walut NBP 23.10.

W świetle większej niż spodziewana obniżki stóp procentowych we wrześniu, ekonomiści BNP Paribas zrewidowali w dół prognozę stóp procentowych w Polsce na koniec bieżącego roku. Spodziewają się jeszcze dwóch cięć stóp procentowych, o 25pb każde, w październiku i listopadzie bieżącego roku. Jednocześnie nie zmienili swojej prognozy na koniec 2024 roku i zakładają, że po spadku stopy referencyjnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) do 5,00% na koniec pierwszego kwartału pozostanie ona niezmieniona przez resztę przyszłego roku.

Zerknij również na: Inflacja nam niestraszna, bo mamy... wybory. Stopy procentowe w dół, a oprocentowanie obligacji w górę

Krótkoterminowo istnieje ryzyko wyraźniejszego (>25pb / posiedzenie) poluzowania polityki pieniężnej. Ekonomiści BNP Paribas uważają jednak, że przy inflacji wciąż znacznie powyżej celu NBP, słabości złotego oraz przy wskazaniach nowej listopadowej projekcji inflacji przygotowywanej przez analityków banku centralnego, członkowie Rady Polityki Pieniężnej (RPP) zdecydują się na bardziej ostrożne podejście.

Zerknij również na: Tego nie spodziewał się NIKT - RPP podjęła decyzję w sprawie stóp, a kurs złotego runął

✕

Kurs funta do polskiego złotego: 30 groszy w górę

Podobnie jak poprzednie miesiące, sierpień przyniósł sporą zmienność notowań GBP/USD, a kurs wahał się w zakresie 5,13-5,25. Powyższe wynikało przede wszystkim z ruchów złotego, gdyż sam funt brytyjski pozostawał stabilny. Sierpniowe osłabienie złotego można połączyć ze zmianą narracji RPP, która j dokonała obniżki stóp procentowych i to znacząco, bo aż 75 pb, a nie jak zakładał rynek o 25 pb. Powyższy ruch ze strony RPP wzbudził niepewność wśród inwestorów i jednocześnie zmniejszył premię za ryzyko vs rynki bazowe, co przełożyło się na dynamiczny odpływ kapitału z krajowego rynku i rym samym istotne osłabienie złotego. Tym samym kurs GBP/PLN dotarł w kulminacyjnym momencie nawet do 5,45, czyli poziomu niewidzianego od początku roku.

Zerknij również na: Co dalej z kursem funta po decyzji Banku Anglii? Prognozy są pesymistyczne

Najbliższe miesiące powinny przynieść stabilizację funta a wsparciem pozostaje mniejsza ekspozycja na chińską gospodarkę oraz oczekiwania na jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych przez Bank Anglii (BoA). Jednak w średnim i dłuższym horyzoncie oczekujemy słabszego funta (finalnie BoA może nie dowieźć obecnie prognozowanej ścieżki stóp procentowych; nadal wysoka nominalnie inflacja może być problemem; perspektywy fundamentalne pozostają słabe - wzrost PKB relatywnie niski z możliwą recesją w 1H24, duży i trwały deficyt na rachunku obrotów bieżących, niepewność polityczna co do utrzymania ekipy rządzącej). W krótkim terminie oczekujemy utrzymania notowań GBP/PLN w okolicach 5,45, natomiast w perspektywie roku prognozujemy powrót kursu w okolice 5,30.

Zerknij również na: Niepewny krajobraz polskiej gospodarki. Kurs euro w górę? Prognoza dla EUR/PLN

✕

Argumenty za spadkiem kursu GBPPLN

• Relatywnie wysoki wzrost PKB w Polsce na tle Europy Zachodniej + rosnące prawdopodobieństwo napływu środków z KPO, gorsze dane makroekonomiczne w Wielkiej Brytanii, w tym deficyt na rachunku bieżącym
• Niepewność polityczna w UK (tarcia wewnątrz UK oraz na linii UK-UE)
• Wolniejsze tempo zacieśniania monetarnego przez BoE, zakończenie luzowania polityki pieniężnej przez RPP
• Załagodzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja i spadek globalnej awersji do ryzyka (tzw. risk-on)

Zerknij również na: Prognoza dla złotego: zdumiewające tezy analityków

✕

Argumenty za wzrostem kursu GBPPLN

• Szybsze zacieśnianie polityki monetarnej przez BoE lub niższy poziom stóp procentowych w obecnym cyklu w Polsce
• Mniejsza ekspozycja gospodarki UK na kondycję chińskiej gospodarki
• Bardziej ekspansywna polityka fiskalna w Polsce
• Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
• Utrzymanie napięcia na linii Bruksela-Warszawa
• Zaostrzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja
• Niepewność przedwyborcza w Polsce

Co z koroną norweską, dolarem, funtem, euro, frankiem?

✕

**************

Kursy walut NBP 23.10.2023 r.: kurs euro poleciał na łeb/na szyję

Tabela nr 108/A/NBP/2023 z dnia 2023-10-23