EBC pozostawił główne parametry polityki pieniężnej, ale stopniowo odchodzi od ultra gołębiej retoryki. Rada Prezesów EBC pozostawiła stopy procentowe bez zmian (refinansowa: 0,00%, depozytowa: -0.50%), potwierdzając jednocześnie zwiększenie skupu aktywów w ramach APP, zakończenie programu PEPP w marcu oraz politykę reinwestycji zapadających obligacji w ramach programu PEPP co najmniej do końca 2024.
Najważniejszym elementem spotkania była konferencja prasowa i komentarze prezes wskazujące na zaostrzenie podejścia. C.Lagarde stwierdziła, że inflacja utrzyma się na podwyższonym poziomie dłużej niż oczekiwano, obniży się na przestrzeni tego roku, ale również tutaj bilans ryzyk wskazuje na wyższy przebieg inflacji niż wcześniej oczekiwano. Zdaniem Lagarde strefa euro jest coraz bliżej osiągnięcia średnioterminowego celu inflacyjnego (2%).
Wydźwięk konferencji po posiedzeniu był wyraźnie mniej gołębi niż w ostatnich miesiącach. W szczególności prezes Lagarde nie potwierdziła swoich wcześniejszych ocen, że stopy procentowe najprawdopodobniej pozostaną bez zmian do końca 2022. Rada Prezesów odłożyła podjęcie jakichkolwiek decyzji do marca, kiedy będą dostępne zaktualizowane projekcje makroekonomiczne. Jeżeli sytuacja rynku energii nie odwróci się diametralnie, to EBC może przyspieszyć tempo wygaszania skupu aktywów i zakończyć program we wrześniu, co otworzyłoby przestrzeń do co najmniej jednej podwyżki stopy depozytowej przed końcem roku.
Bank Anglii drugi miesiąc z rzędu podniósł stopy procentowe i rozpoczyna ograniczanie bilansu
Zgodnie z oczekiwaniami Bank Anglii podniósł główną stopę procentową o 25pb do 0,50%. Decyzja została podjęta stosunkiem 5 do 4, a mniejszość głosowała za podwyżką o 50pb. BoE podniósł stopy drugi miesiąc z rzędu po raz pierwszy od 2004. Jednogłośnie zadecydowano także o zakończeniu programu skupu aktywów i rozpoczęciu procesu ograniczania bilansu poprzez zaprzestanie reinwestowania zapadających aktywów. Bank centralny spodziewa się szczytu inflacji w kwietniu na poziomie ok. 7,2% tj. ok. 2pkt. proc. wyżej niż zakładano w listopadowej projekcji. Obecne jastrzębie nastawienie BoE powoduje, że należy oczekiwać kolejnych podwyżek w marcu i w maju. Po osiągnięciu poziomu 1,00% możliwa jest przerwa w cyklu.
Szczyt fali omikron uderzył w sektor usług USA, co znajdzie odzwierciedlenie w dzisiejszych danych z amerykańskiego rynku pracy
Wskaźnik koniunktury ISM w amerykańskim sektorze usług spadł w styczniu do 59,9pkt. (konsensus 59,5pkt.) wobec 62,3pkt. miesiąc wcześniej. Słabszy wynik to m.in. efekty spadku bieżącej aktywności w usługach, wywołane bardzo wysokimi zachorowaniami na Covid-19 w USA w styczniu. Zamówienia pogorszyły się w porównaniu z grudniem tylko nieznacznie i nadal utrzymują się na wysokim poziomie. Sugeruje to, że branże usługowe dość szybko zregenerują się po przejściu szczytu pandemii. Na bardzo wysokim (choć nieco niższym niż w grudniu) poziomie utrzymał się subindeks cen, wskazując, ze presja inflacyjna w USA pozostaje silna.
Dziś w USA poznamy styczniowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem oraz stopie bezrobocia. Konsensus oczekuje wzrostu zatrudnienia o 150tys. etatów oraz stabilizacji stopy bezrobocia na 3,9%, jednak po rozczarowującym raporcie ADP ze środy (spadek zatrudnienia w sektorze prywatnym o 301tys. osób) nie można wykluczyć spadku zatrudnienia poza rolnictwem. W szczególności kolejna fala pandemii dotknęła rynek usług. Nie zmienia to faktu, że obecne pogorszenie sytuacji na amerykańskim rynku pracy jest przejściowe i nie zmieni nastawienia Fed, który rozpocznie zacieśnianie polityki pieniężnej. Oczekujemy, że już w lutym FOMC zadecyduje o podwyżce stopy funduszy federalnych o 0,25pb.
Bank Czech kontynuuje cykl zacieśniania polityki pieniężnej
Narodowy Bank Czech podwyższył główną stopę procentową o 75pb do 4,50%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami analityków. Od rozpoczęcia cyklu podwyżek w czerwcu 2021 stopy procentowe w Czechach wzrosły o 425pb, a CNB prowadzi najbardziej restrykcyjną politykę pieniężną w Europie Środkowej i Wchodniej.
Zaskoczeniem była jednak prognoza stóp jaką CNB opublikował razem z zestawem projekcji, wskazująca na bliski koniec podwyżek, co spowodowało osłabienie korony.
