Na deficyt €1,1mld w obrotach bieżących (CA) w listopadzie złożyło się ujemne saldo towarowe €0,6mld, pokaźna nadwyżka w usługach i wysoki deficyt w dochodach pierwotnych oraz deficyt w dochodach wtórnych.
Po rewizji kwartalnych danych bilansu płatniczego, deficyt CA w ujęciu 12-miesięcznym pojawił się dopiero w listopadzie (-0,2%PKB), a nie już miesiąc wcześniej, po raz pierwszy od 2 lat. Niemniej jednak, w ciągu niespełna roku nastąpiło pogorszenie tego salda o ponad 3% PKB - w grudniu 2020 zarejestrowano nadwyżkę 2,9%PKB.
Dane okazały się neutralne dla notowań złotego,
które w ostatnich tygodniach są uzależnione gównie od decyzji RPP i oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. Jednak, w trudnym otoczeniu zewnętrznym, stan bliski równowagi na rachunku obrotów bieżących jest zadawalający, choć można oczekiwać jego stopniowego pogorszenia w 2022.
Wysokie obroty towarowe w listopadzie są spójne z wcześniejszymi danymi o produkcji przemysłowej w Polsce i w Niemczech
Rachunki za import rosną z powodu odbicia popytu krajowego oraz wysokich cen surowców energetycznych w Europie, w szczególności gazu ziemnego. Możliwości ekspansji eksportu w dużej mierze ograniczają napięcia w globalnych łańcuchach dostaw, głównie poprzez powiązania z europejskimi łańcuchami dostaw.
Nowojorski Fed szacuje barometr presji w globalnych łańcuchach dostaw
Pokazuje on, że na przełomie 21-22 roku sytuacji była nawet gorsza niż po wybuchu pandemii. Indeks obejmuje m.in. koszty frachtu i transportu lotniczego i składowe wskaźników PMI i ISM, skorygowane o efekty popytowe dla 7 rynków: strefy euro, Chin, Japonii, Korei Południowej, Tajwanu, UK i USA
