Konsumpcja - Konsumpcja prywatna uodporniła się na pandemię, a odmrożenie gospodarki i rządowy program Polski Ład otwierają przestrzeń do utrzymania solidnych wzrostów w kolejnych kwartałach.
W 1Q br. roczna dynamika spożycia w sektorze gospodarstw domowych
powróciła do dodatnich poziomów (+0,2% r/r). Na jeszcze korzystniejszy obraz konsumpcji wskazały dane odsezonowane według których wzrosła ona o 1,0% kw/kw. Widać więc, iż zmiana nawyków zakupowych uodporniła konsumpcję na pandemię i wiążący się z nią spadek mobilności. Poziom konsumpcji wciąż jest jednak niższy niż przed wybuchem kryzysu, głównie ze względu na mniejszą konsumpcję usług.
Postępujące od maja br. łagodzenie restrykcji sprzyja jej odrodzeniu
Analiza wydatków kartowych klientów Banku Millennium wskazuje na dynamiczne odbicie wydatków na usługi, które były dotychczas zamrożone. Nominalne wydatki w restauracjach na początku czerwca były wręcz wyższe niż przed wybuchem pandemii! Częściowo może to jednak odzwierciedlać rosnące ceny. Realizuje się więc scenariusz wyraźnego przyspieszenia konsumpcji po odmrożeniu gospodarki.
Nastroje konsumentów ulegają systematycznej poprawie,
a szczególnie coraz korzystniej oceniana jest sytuacja finansowa gospodarstw domowych. To niewątpliwie efekt poprawy ich sytuacji dochodowej, gdyż w 1Q br. średnie wynagrodzenie w gospodarce wzrosło o 6,6% r/r, choć przyspieszenie inflacji zwiększa erozję ich siły nabywczej. Wraz z mniejszym ryzykiem utraty pracy, zakumulowanymi w czasie pandemii oszczędnościami i dalszym odmrożeniem usług czynniki te będą wspierały konsumpcję w kolejnych kwartałach. Prokonsumpcyjnie działać też będzie realizacja rządowego programu Polski Ład, który poprawi sytuację dochodową mniej zamożnych grup, o większej skłonności do konsumpcji. Wraz z odmrażaniem gospodarki zmieniać się będzie struktura konsumpcji, w której rosnąć będzie waga usług.
Konsumpcja towarów, która dynamicznie rosła w okresie pandemii, może nieznacznie wyhamować,
na co wskazuje też tylko nieznaczna poprawa w ostatnich miesiącach skłonności konsumentów do dokonywania ważnych zakupów. Scenariusz wyraźnego odbicia konsumpcji po ustabilizowaniu sytuacji epidemicznej jest niezmiennie naszym scenariuszem bazowym, niemniej szybsza adaptacja konsumentów do warunków pandemii oraz lepszy wynik gospodarki w 1Q br. skłania nas do rewizji w górę spodziewanego wzrostu konsumpcji w całym roku.
