US: Najważniejszym wydarzeniem dnia jest posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Decyzję co do parametrów polityki pieniężnej poznamy o godz. 20:00. Konsensus prognoz wskazuje na utrzymanie podstawowej stopy Fed na poziomie 5,25-5,50%. Inwestorzy będą skupiać się na konferencji prasowej prezesa Fed, zaktualizowanych prognozach makroekonomicznych, a przede wszystkim na tzw. wykresie dot-plot, który odwzorowuje oczekiwania członków Fed co do ścieżki stóp proc.Fed w przyszłości. W czerwcu wykres ten wskazywał, iż docelowy poziom stopy wzrośnie do przedziału 5,50-5,75%.
W naszej ocenie, bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest obecnie stabilizacja parametrów polityki pieniężnej. Przemawia za tym niższa presja inflacyjna, widoczna szczególnie w bazowych indeksach PPI i CPI, studzenie przez firmy popytu na pracę, a także wolniejszy wzrost płac. Z powodu utrzymującej się niepewności co do tempa spadku inflacji retoryka Fed powinna pozostać jastrzębia. Rynki finansowe wyceniają w instrumentach finansowych, że Fed rozpocznie cykl obniżek stóp w połowie przyszłego roku (podobnie jak oczekiwania co do decyzji Europejskiego Banku Centralnego).
PL: Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny przedstawi dane z polskiego przemysłu w sierpniu. W przypadku produkcji sprzedanej przemysłu spodziewamy się rocznej dynamiki -2,3% r/r wobec -2,7% r/r w lipcu. Realizacja tych prognoz oznaczać będzie utrzymanie pesymistycznego obrazu przemysłu, który odczuwa wpływ słabego popytu z kraju i z zagranicy. Dla inflacji cen produkcji sprzedanej (wskaźnik PPI) zakładamy pogłębienie deflacji do -3,0% r/r z -1,7% r/r, za sprawą niższej inflacji cen surowców, półproduktów i niższego kosztu frachtu.
PL: Wraz z danymi z przemysłu poznamy dane z rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw (tj. wśród firm zatrudniających co najmniej 10 osób) w sierpniu. Zakładamy wzrost zatrudnienia o 0,1% r/r i przeciętnego wynagrodzenia o 10,9% r/r. Zmaterializowanie się tych prognoz potwierdzi utrzymującą się dobrą kondycję polskiego rynku pracy.
Wydarzenia i komentarze
EZ: Eurostat zrewidował szacunek inflacji cen konsumpcyjnych (indeks HICP) w sierpniu do 5,2% r/r wobec wstępnego wyliczenia 5,3% r/r. Miesiąc wcześniej wskaźnik ten wyniósł 5,3% r/r. Wskaźnik inflacji bazowej (HICP po wyłączeniu cen energii, w tym paliw, żywności, wyrobów alkoholowych i tytoniowych) obniżył się natomiast do 5,3% r/r z 5,5% r/r miesiąc wcześniej. Inflacja konsumencka w strefie euro spada powoli i nadal znacząco przewyższa cel inflacyjny (2,0% r/r) Europejskiego Banku Centralnego. Według najnowszych prognoz EBC inflacja powróci w okolice celu dopiero pod koniec 2025 r i średnio w 2025 r. wynieść ma 2,1%. Oczekujemy, że po tym jak w ubiegłym tygodniu EBC podwyższył stopy procentowe, najbliższe miesiące przyniosą ich stabilizację. Rynki finansowe wyceniają obecnie pierwszą obniżkę stóp w połowie 2024 r.
Rynki na dziś
Oczekiwanie na wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej zdominuje obraz dzisiejszej sesji. W naszej ocenie rynki rozwinięte pozostaną dziś stabilne co najmniej do czasu ogłoszenia decyzji Fed. Złoty natomiast, który w ostatnich dniach był wyprzedawany dziś nieśmiało zaczyna odrabiać straty. Jest to efekt porannych wypowiedzi prezesa Narodowego Banku Polskiego. W ocenie A.Glapińskiego po dostosowaniu stóp procentowych we wrześniu przestrzeń do dalszych obniżek znacząco się zawęziła. W efekcie rynek wykasowuje część oczekiwań co do skali cyklu łagodzenia monetarnego, na czym korzysta polska waluta. Pod presją na wzrost znajdzie się natomiast dochodowość obligacji skarbowych, w szczególności krótkoterminowych tj. najbardziej wrażliwych na potencjalne zmiany polityki pieniężnej.
Zobacz także: Indeks WIG20 wyróżnia akcje Dino… Za zaskakująco słabą sesję z prawie 5% spadkiem
