Brak publikacji najważniejszych wskaźników koniunktury.
Wydarzenia i komentarze
PL: Według Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności, liczba osób klasyfikowanych jako pracujące wyniosła w 3Q 2023 16,87 mln, tzn. była najwyższa w historii dostępnych danych (statystyki obejmują ludność w wieku 15-89). Oznacza to wzrost o 1,1% r/r, po wzroście o 0,5% r/r w 2Q 2023. Wzrostowi liczby pracujących towarzyszył wzrost współczynnika aktywności zawodowej, który wyniósł 58,4%, wyrównując najwyższą wartość w historii. Stopa bezrobocia wg. BAEL wzrosła tylko nieznacznie, do 2,7% z 2,6% kwartał wcześniej. W skali całości gospodarki dane te wyglądają bardzo dobrze. Jednak analiza w rozbiciu na sektory pokazuje, iż liczba pracujących w niektórych sektorach (np. przemysł przetwórczy czy budownictwo) obniżała się r/r, co należy naszym zdaniem wiązać z relatywnie silniejszym pogorszeniem koniunktury w tych branżach.
W piątek poznaliśmy także oficjalne dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w październiku, która utrzymała się na poziomie 5,0% wskazując, że mocny popyt na pracę utrzymuje się także w 4Q 2023. Jak już wielokrotnie zaznaczaliśmy, niskie bezrobocie jest świetną wiadomością ze społecznego punktu widzenia. Wiąże się ono jednak także z czynnikami demograficznymi, tzn. starzeniem się społeczeństwa, co będzie zwiększało presję na wzrost kosztów pracy (co już częściowo widoczne było w danych o wynikach firm 50+ w 3Q 2023) i utrudniało realizację celu inflacyjnego. Tym bardziej ważne dla stabilności gospodarki stają się inwestycje firm w poprawę potencjału produkcyjnego. Tymczasem obecnie stopa inwestycji w Polsce na tle innych krajów przedstawiają się blado.
PL: Wyniki badań GUS wskazują, że w większości uwzględnionych sektorów koniunktura w listopadzie była przez firmy oceniana lepiej niż przed miesiącem. Co więcej, indeksy dla handlu detalicznego były wyższe od średnich historycznych. Dane te wpisują się w oczekiwania stopniowej poprawy aktywności, opartej o odbudowę konsumpcji.
Zobacz także: Czy warto dziś kupować euro (EUR) 27.11.2023? Kurs euro
EZ: Indeks instytutu Ifo, tj. wskaźnik najszerzej obrazujący nastroje w gospodarce Niemiec wzrósł w listopadzie do 87,3 pkt z 86,9 pkt miesiąc wcześniej. Jest to już trzeci z rzędu wzrost, lecz wynika on z poprawy składowej oczekiwań, przy stabilnej i słabej ocenie sytuacji bieżącej. Wskazuje to, że w 4Q 2023 niemiecka gospodarka może skurczyć się, podobnie jak w 3Q 2023, gdy PKB spadł o 0,1% kw/kw. Rok 2024 powinien natomiast okresem powolnego wzrostu gospodarczego.
PL: Deficyt budżetu państwa wyniósł po październiku 2023 r. 36,42 mld PLN. Po październiku 2022 r. była natomiast nadwyżka wynosząca 27,2 mld PLN.
Rynki na dziś
Nowy tydzień obfitować będzie w interesujące publikacje. Na gruncie krajowym poznamy m.in. dane inflacyjne za listopad oraz strukturę wzrostu PKB w 3Q 2023. Dane powinny stanowić wsparcie dla oczekiwań przerwy w cyklu obniżek stóp procentowych a tym samym być pozytywne dla złotego. Tym bardziej, iż w mniej gołębim niż kilka miesięcy temu tonie wypowiadają się kolejni członkowie Rady Polityki Pieniężnej. Dziś o mocnych przesłankach dla strategii higher for longer wypowiadał się H.Wnorowski. Dane inflacyjne napływać będą również z rynków rozwiniętych. Poznamy bowiem odczyty ze strefy euro i USA. Uważamy, iż nastroje globalne pozostaną dobre a wyrażać je będzie pozytywny dla złotego wzrost notowań eurodolara.
