Startujemy z Jackson Hole – kurs eurodolara (EUR/USD) zapina pasy i rusza w nieznane [kursy walut dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

US: Dziś rozpoczyna się coroczne sympozjum Fed w Jackson Hole, stanowiące okazję do zasygnalizowania ważniejszych zmian w zakresie polityki pieniężnej banków centralnych na świecie. Główne wystąpienie przewodniczącego J.Powella zaplanowane jest jednak na piątek na godz. 16:05. Spotkanie tym razem zapewne nie dostarczy informacji zmieniających dotychczasową politykę pieniężną Fed. Obecnie większość ośrodków analitycznych wskazuje stabilizację stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych do marca 2024 r. jako najbardziej prawdopodobny scenariusz.

PL: O godz. 10:00 GUS opublikuje Biuletyn Statystyczny, który będzie obejmował oficjalne dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w lipcu. Według naszych szacunków wyniosła ona 5,0%. Ponadto interesujące będą zwłaszcza dane o zamówieniach w przemyśle oraz wyliczenia wskaźników koniunktury konsumenckiej za sierpień.

EZ: O godz. 13:30 opublikowany zostanie opis z lipcowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Będzie on interesujący z punktu widzenia oceny presji kosztowej na rynku pracy w strefie euro.

✕

Wydarzenia i komentarze

EZ: Złożony (composite) wskaźnik koniunktury PMI dla strefy euro obniżył się według wstępnych wyliczeń w sierpniu do 47,0 pkt z 48,6 pkt miesiąc wcześniej, a więc bardziej niż oczekiwano. Dane te wskazują na najsilniejsze spowolnienie aktywności od listopada 2020 r. O ile dekoniunktura w przemyśle okazała się w sierpniu nieco płytsza niż miesiąc wcześniej, to po raz pierwszy od ub. roku indeks dla usług obniżył się poniżej neutralnego poziomu 50,0 pkt oddzielającego ożywienie od spowolnienia. Informacje te wskazują, że recesja powoli dotyka także usługi w strefie euro. Pomimo tego inflacja w tym sektorze nieco wzrosła ze względu na nasilenie presję kosztowej wynikającej z ciasnego rynku pracy. Dane te wskazują na materializowanie się czynników ryzyka dotyczących uporczywości inflacji w cenach usług. Z tego względu rosnące prawdopodobieństwo kurczenia się gospodarki strefy euro w II poł. tego roku. nie wyklucza kolejnej podwyżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego.

PL: Przychody średnich i dużych (tj. zatrudniających co najmniej 50 pracowników) firm niefinansowych uzyskane w samym 2Q 2023 r. wyniosły 1,3 bln PLN i były nominalnie o 5,7% wyższe niż przed rokiem. Koszty uzyskania przychodu wzrosły natomiast o 6,7%, aczkolwiek wynik finansowy brutto okazał się nieznacznie wyższy niż w analogicznym kwartale ub. roku. Udział kosztów w przychodach w 2Q 2023 obniżył się natomiast do najniższej wartości od roku. Przyczyniły się do tego niższe koszty zużycia materiałów. W 2Q 2023 wzrósł natomiast m.in. udział kosztów pracy, aczkolwiek do poziomu zbliżonego do średniej historycznej. Przy nadal wysokiej inflacji rentowność tych firm w 2Q 2023 uległa poprawie i była najlepsza od roku. Dane te wskazują, że wygaśnięcie szoku podażowego na rynkach surowców sprzyja utrzymaniu niezłych wyników firm i poprawę ich rentowności, co daje przestrzeń do utrzymywania zatrudnienia i podwyżek płac. Skala wzrostu wynagrodzeń będzie jednak stopniowo obniżała się. Wyniki pomagają w ożywieniu inwestycji średnich i dużych firm – w I poł. tego roku były one licząc w cenach stałych o 10,4% wyższe niż przed rokiem. Należy podkreślić jednak, że w mniejszych firmach sytuacja może być nieco mniej korzystna niż w większych przedsiębiorstwach. Oznacza to, że popyt inwestycyjny w całości sektora firm zapewne rósł wolniej niż w firmach zatrudniających co najmniej 50 osób.

✕

Rynki na dziś

Dziś uwaga inwestorów kieruje się w stronę Jackson Hole, gdzie rozpoczyna się sympozjum bankierów centralnych. Główne wystąpienia, tj. prezesa Fed J. Powella, a także prezeski EBC Ch. Lagarde zaplanowane są jednak na piątek. Z tego też powodu dzisiejsza sesja może przynieść stabilizację notowań, choć echa wczorajszych słabszych od oczekiwań danych o indeksach PMI w USA i strefie euro może wciąż oddziaływać w kierunku umocnienia dolara i zniżki rentowności obligacji. Po wczorajszym ruchu ich zakres nie powinien być jednak duży. Na krajowym rynku walutowym spodziewamy się kontynuacji trendu z poprzednich dni i utrzymania kursu EUR/PLN nieco poniżej górnego ograniczenia przedziału konsolidacji tj. 4,49.

Zobacz także: Wyniki finansowe Nvidii wystrzeliły jej akcje – dzisiaj na pierwszym planie Orlen i PKO BP z kolejnymi raportami [notowania GPW]

✕