Rynek krajowy
Złoty pozostawał względnie stabilny w czwartek. Zmienność kursu EUR/PLN wyniosła nieco ponad dwa grosze a notowania oscylowały wokół poziomu 4,7550. Z jednej strony w kierunku słabszego złotego oddziaływały kolejne w tym tygodniu dane makroekonomiczne z polskiej gospodarki potwierdzające coraz większą zadyszkę koniunktury (negatywne dla waluty). Z drugiej zaś wsparcie stanowiły zmiany na rynku eurodolara (wzrost kursu) zainicjowany wynikiem posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, które przyniosło bardziej agresywną od czerwcowych sugestii banku podwyżkę stóp procentowych. Na krajowym rynku długu czwartek był dniem niezwykle dynamicznego spadku dochodowości wzdłuż całej krzywej, szczególnie intensywnego na krótkim jej końcu (najbardziej wrażliwym na potencjalne zmiany w polityce pieniężnej). Co ciekawe spadek rentowności miał miejsce pomimo wyraźnej zwyżki dochodowości niemieckiego Bunda (pokłosie wspomnianej decyzji EBC). Czynnikiem, który zadecydował o spadku rentowności krajowego długu były dane makroekonomiczne, które układały się w coraz bardziej wyraźny obraz spowolnienia gospodarczego. Nakładając na to kolejne gołębie wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej (sugerujące nawet zakończenie cyklu zacieśniania) doszło do spadku notowań kontraktów FRA. W konsekwencji 2-latka obniżyła się w czwartek w rentowności aż o 42 pkt. baz. do 7,30%. Niewiele mniej, bo o 24 pkt. baz. do 6,33% zmalała dochodowość polskiej 10-latki.
Rynki zagraniczne
Posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego było najważniejszym wydarzeniem czwartku, ale prawdopodobnie i całego tygodnia. Zgodnie z wcześniejszymi nieoficjalnymi informacjami bank zdecydował o silniejszej niż formułowane w czerwcu 25 pkt. baz. podwyżce stóp procentowych. W efekcie kurs EUR/USD zwyżkował do 1,0278 a więc 2-tygodniowego maksimum. Konferencja prasowa prezes Ch.Lagarde mimo podkreślanej gotowości „przyspieszenia wyjścia z akomodacji” przyniosła jednak niewielkie osłabienie euro. Uczestników rynku rozczarował brak informacji co do możliwej skali zacieśniania podczas wrześniowego posiedzenia. Z tego powodu między innymi całość wcześniejszej zwyżki oddały notowania EUR/CHF. Na rynku obligacji bazowych początkowo obserwowaliśmy wzrost dochodowości jako następstwo bardziej agresywnej postawy EBC. W efekcie rentowność Bunda wzrosła o 7 pkt. baz. do 1,30%, by podczas amerykańskiej części sesji zniżkować do 1,22%, czemu sprzyjały także informacje EBC dotyczące nowego narzędzia (TPI) ograniczania wzrostu dochodowości długu państw strefy euro.
