Początek nowego tygodnia przyniósł konsolidację kursu EUR/PLN w pobliżu 4,67 oraz nieznaczne umocnienie kursu USD/PLN w pobliżu 4,29 przy ponownym wzroście kursu EUR/USD w kierunku 1,09. Poranne umocnienie dolara pod wpływem weekendowej decyzji kartelu OPEC o cięciu produkcji ropy naftowej o ponad 1 mln baryłek dziennie zostało podczas europejskiej sesji zniwelowane stąd wydarzenie to nie odbiło się w negatywny sposób na wycenie złotego. Na dolarze ciążył również słaby odczyt indeksu ISM dla przemysłu, który pokazał jego spadek w marcu do 46,3 pkt z 47,7 pkt w lutym, wobec konsensusu ekonomistów na poziomie 47,5 pkt. Z kolei euro wsparła wypowiedź członka EBC Roberta Holzmanna, który nie wykluczył 50 pb. podwyżki europejskich stóp w maju.
We wtorek lokalny kalendarz makroekonomiczny jest pusty a w otoczeniu regionalnym jedynym interesującym wydarzeniem będzie decyzja banku centralnego Rumunii, który podobnie jak pozostałe banki w regionie CEE najprawdopodobniej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, co nie powinno mieć istotnego przełożenia na kurs rumuńskiego leja. Złoty konsoliduje się już przed środową decyzją RPP, która nie powinna przynieść żadnych niespodzianek zachowując obowiązujące na stopach status quo. Większa zmienność na polskiej walucie powinna pojawić się wraz z czwartkową konferencją prezesa NBP. Jeśli A. Glapiński pod wpływem utrzymującej się wciąż wysokiej dynamiki inflacji bazowej powstrzyma się przed deklaracjami odnośnie terminu obniżek stóp procentowych, to może to dać impuls do umocnienia się złotego i próby ataku dolnego ograniczenia kanału trendu bocznego na EUR/PLN przebiegającego w pobliżu poziomu 4,66.
Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia nie przyniósł istotnych zmian krzywych dochodowości. Lokalna publikacja zbliżonego do oczekiwań indeksu PMI dla polskiego przemysłu nie miała większego wpływu na notowania. Wzrostowi rentowności instrumentów na europejskim rynku długu sprzyjać mogły nieco wyższe od oczekiwań odczyty PMI, a także informacje o cięciu produkcji przez państwa OPEC, co doprowadziło do wzrostu cen ropy o ponad 6% i zwiększyło obawy przed wyższymi odczytami inflacji w perspektywie najbliższych miesięcy. Ostatecznie jednak sesja w Europie kończyła się blisko piątkowych poziomów.
Podczas wtorkowej sesji najciekawszym wydarzeniem na rynku długu w regionie CEE-4 będzie posiedzenie banku centralnego Rumunii. Nikt nie spodziewa się zmiany stóp procentowych we wtorek, a rynek wycenia brak istotnych zmian w polityce pieniężnej w perspektywie przynamniej tego roku. Dyskusje nt. ewentualnych obniżek stóp procentowych ogranicza m.in. wysoka inflacja, która wzrosła w lutym mocniej niż oczekiwano do 15,5% r/r. Wiele wskazuje na to, że do celu NBR nie wróci ona do końca 2024 r., kiedy to zapewne przekroczy 4% (celem jest przedział 1,5%-3,5%). Wcześniej też prezes banku centralnego sygnalizował, że stopy nie będą redukowane aż do momentu, gdy inflacja spadnie do poziomu podstawowej stopy procentowej (7%). Umiarkowany ton retoryki wpisałby się w komentarze płynące ze strony innych banków centralnych w regionie CEE-4. Sprzyjać to też będzie spadkowi oczekiwań na obniżki stóp procentowych w naszym regionie w II połowie 2023 r., z czego od kilku tygodni rynek się wycofuje. W tej sytuacji rentowności polskich 2- i 10-letnich obligacji powinny pozostawać nieco powyżej 6% aż do środowego posiedzenia NBP.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję