PL: Dziś kończy się pierwsze w tym roku posiedzenie RPP, które w naszej ocenie zakończy się utrzymaniem stóp procentowych na obecnym poziomie. Decyzja powinna być ogłoszona w godzinach popołudniowych. Taki też jest konsensus rynkowy. Decyzja RPP nie powinna zaskoczyć, ponieważ po agresywnym cięciu stóp we wrześniu i październiku ub. roku RPP wyraźnie komunikuje przejście w tryb wait and see. Z tego punktu widzenia ciekawszy będzie komunikat po posiedzeniu, a także komentarze prezesa NBP (konferencja odbędzie się w środę o godz. 15.00), które mogą rzucić więcej światła na oczekiwania bankierów centralnych co do ścieżki inflacji w dalszej części roku, co wpłynąć może na rynkowe oczekiwania co do stóp procentowych. Szczególnie w kontekście niespodzianki inflacyjnej za grudzień.
Do marca oczekujemy stabilizacji parametrów polityki pieniężnej. Szybszy niż zakładano w projekcji listopadowej spadek inflacji CPI oraz inflacji bazowej, wraz ze spadkiem inflacji w otoczeniu zewnętrznym, a także relatywnie mocnym złotym, dają w naszej ocenie przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej w tym roku. Spadek inflacji może przekonać RPP do cięcia stóp procentowych na marcowym posiedzeniu, kiedy RPP zapozna się z wynikami nowej projekcji. Zakres cięć stóp w tym roku nie powinien być jednak znaczny, ponieważ luźna polityka fiskalna, solidna dynamika płac, odbudowa konsumpcji prywatnej i odradzanie się kredytu, będą utrudniały sprowadzenie inflacji bazowej do celu NBP.
Wydarzenia i komentarze
PL: Według wstępnych danych Ministerstwa rodziny, pracy i polityki społecznej stopa bezrobocia rejestrowanego w grudniu ub. roku wyniosła 5,1% wobec 5,0% w listopadzie. Wzrost stopy bezrobocia w grudniu ma charakter sezonowy i wynika ze spadku zapotrzebowania na pracowników w budownictwie, czy części sektorów usługowych. Rok 2023 zamknął się stopą bezrobocia rejestrowanego o 0,1 pkt. proc. niższą niż w grudniu wcześniejszego roku, a liczba bezrobotnych była w grudniu o 2,8% niższa r/r. Popyt na pracę stabilizuje się, na co wskazuje też tylko niewielki spadek liczby zgłoszonych do urzędów pracy ofert zatrudnienia (-0,4% r/r). Sytuacja na rynku pracy pozostaje korzystna z punktu widzenia pracownika, choć z punktu widzenia pracodawcy pozyskanie pracownika o odpowiednich kwalifikacjach pozostaje odczuwalną barierą prowadzenia działalności gospodarczej. W pierwszych miesiącach tego roku stopa bezrobocia rejestrowanego nieznacznie wzrośnie, głównie ze względu na czynniki sezonowe, niemniej wraz z odbudową wzrostu gospodarczego popyt na pracę powinien się oznaczać, co będzie sprzyjało spadkom bezrobocia.
Zobacz także: GPW kończy pierwszą w 2024 roku sesję na plusie! Sektor finansowy zrobił świetną robotę
EZ: Indeks Sentix odzwierciedlający zaufanie wśród inwestorów w strefie euro wzrósł w styczniu do -15,8 pkt. z -16,8 pkt. miesiąc wcześniej, co było wynikiem zgodnym z oczekiwaniami. Wskaźnik ocen bieżącej sytuacji wyniósł -22,5 pkt. - 23,5 pkt. w grudniu ub. roku, natomiast indeks oczekiwań wzrósł do -8,8 pkt. z - 9,8 pkt. miesiąc wcześniej. Dane te wpisują się w obraz stopniowej odbudowy aktywności w europejskiej gospodarce, choć panujące tam nastroje pozostają pesymistyczne.
Rynki na dziś
Złoty zachowuje spokój poruszając się wokół poziomu 4,33 za EUR na starcie dzisiejszej sesji. Stabilizacji sprzyjać dziś będzie 1) oczekiwanie na wynik posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej i 2) ubogie kalendarium zagranicznych danych zapewniające spokój rynków bazowych. W obliczu braku oczekiwań na zmianę stóp procentowych w Polsce inwestorzy z uwagą śledzić będą potencjalne modyfikacje narracji bankierów centralnych, w szczególności to jak RPP ocenia sprawne obniżanie się inflacji CPI.
