EZ: W portugalskiej Sintrze trwa forum dotyczące bankowości centralnej. Na dziś zaplanowane jest kluczowe wystąpienie przewodniczącej Europejskiego Banku Centralnego Ch.Lagarde. Nie sądzimy jednak, aby zawierało ono przełomowe informacje dotyczące perspektyw polityki pieniężnej w strefie euro.
Wydarzenia i komentarze
PL: Po pierwszych pięciu miesiącach tego roku budżet państwa zamknął się deficytem 20,8 mld PLN. Ponieważ miesięczne dane o realizacji budżetu podlegają silnym wahaniom, bardziej miarodajnym miernikiem jego kondycji jest skumulowane saldo w ostatnich 12 miesiącach. Tak ujęty wynik budżetu wykazał po kwietniu deficyt 45,5 mld PLN wobec 23,7 mld PLN w analogicznym okresie ub. roku. Warto też dodać, że to gorszy wynik niż po maju 2020 r., kiedy gospodarka borykała się ze skutkami pandemii. Pogorszenie sytuacji fiskalnej postępuje, pomimo wysokiej inflacji, wspierającej co do zasady realizację dochodów podatkowych. Niemniej obniżka stawek niektórych podatków w ramach działań antyinflacyjnych oraz osłabienie popytu konsumpcyjnego doprowadziły do ubytków po stronie dochodowej, szczególne w zakresie podatków pośrednich (wzrost nominalny o zaledwie 5,0% r/r po maju). Jednocześnie strona wydatkowa jest po wpływem rosnących dotacji do FUS i KRUS, a także rosnących kosztów obsługi długu publicznego. Jednocześnie zwracamy uwagę, że budżet państwa odzwierciedla coraz mniejszą część sektora finansów publicznych, ponieważ w ostatnich dwóch latach znaczna część deficytu sektora finansów publicznych generowana jest poza budżetem centralnym (PFR, fundusze BGK, etc.).
US: Indeks Conference Board obrazujący nastroje konsumenckie w Stanach Zjednoczonych wzrósł w czerwcu do 109,7 pkt z 102,5 pkt w maju, znacząco przewyższając oczekiwania. Jest to najwyższy odczyt od 1,5 roku. Na wzrost wskaźnika złożyła się zarówno poprawa sytuacji bieżącej, jak i oczekiwań. Komponent dotyczący przyszłości pozostał jednak na poziomach zgodnych z recesją gospodarczą w horyzoncie roku. Niemniej nastroje konsumenckie w 2Q 2023 zapewne pomogą utrzymać wzrost konsumpcji gospodarstw domowych, które wykorzystywać będą niskie bezrobocie i nieźle rosnący fundusz płac.
US: Zamówienia na dobra trwałe wzrosły w maju o 1,7% m/m po wzroście o 1,2% m/m miesiąc wcześniej. Dane okazały się lepsze od oczekiwań i wskazują, że w 2Q 2023 inwestycje nie mieszkaniowe w amerykańskiej gospodarce mogą odbić po wzroście o 1,4% kw/kw SAAR w 1Q 2023. Dane te, a także wyliczenie za czerwiec indeksu nastrojów konsumenckich według Conference Board w naszym zdaniem nie przekreślają możliwości scenariusza kolejnej podwyżki stóp procentowych Fed na posiedzeniu w lipcu.
Rynki na dziś
Uwaga inwestorów koncentrować się będzie na dzisiejszych licznych wystąpieniach prezesów największych banków centralnych świata (EBC, Fed, BoE, BoJ). Nie uważamy jednak, by narracja wystąpień istotnie odbiegała od prezentowanej podczas czerwcowym posiedzeń banków. Z tego tytułu potencjał do niespodzianki, a tym samym podbicia rynkowej zmienności jest niewielki. Złoty porusza się w okolicy 4,44 za EUR próbując wygenerować mini-korektę w nadrzędnym, średnioterminowym trendzie spadkowym. Na krajowym rynku długu wydarzeniem dnia będzie przetarg sprzedaży, na którym Ministerstwo Finansów zaoferuje obligacje serii OK1025, PS0728, WZ1128, DS1033 i WS0447, o łącznej wartości 4-7 mld PLN tj. dokładnie takiej samej jak w pierwotnym planie podaży. Nie spodziewamy się problemów z uplasowaniem całości dostępnej puli.