Miniony rok był bardzo dobry dla akcji, a początek obecnego stał pod znakiem niewielkiej korekty. Mocniejsze dane z USA, na czele z rynkiem pracy, powodują fluktuację w oczekiwaniach co do tempa obniżek stóp procentowych przez Fed w 2024 r., chociaż oczywiście nie burzą bazowego scenariusza rozpoczęcia cyklu w tym roku. Dodatkowo przełom roku to zawsze specyficzny czas przetasowań w portfelach funduszy i nie ma co jeszcze przywiązywać dużej wagi do spadku indeksów. W USA indeks S&P500 skorygował się o 1,5%, ale już NASDAQ spadł aż o 3,3%. W Europie Zachodniej skala spadków była nieco mniejsza. Indeks DAX spadł o 0,9%, a CAC40 o 1,6%.
Po bardzo dobrym 4 kwartale pewna realizacja zysków pojawiła się też na GPW. W pierwszym tygodniu nowego roku indeks WIG spadł o 2,4%, napędzany przede wszystkim deprecjacją dużych spółek – WIG20 zniżkował o 2,9%. Wskazuje się na ewentualne upłynnianie części portfeli dużych inwestorów by zgromadzić środki na spodziewaną ofertę ABB akcji Allegro – właśnie mija okres lock-up po poprzedniej takiej operacji. Ten fakt nie pomaga też samym akcjom Allegro – w ciągu tygodnia straciły one na wartości 10%., ciągnąć za sobą w dół innych detalistów jak Pepco czy LPP. Jako inne wytłumaczenie wskazuje się rebalansing dużych portfeli emerytalnych. Warto też pamiętać o zjawisku powrotu do średniej, od której zwłaszcza indeks WIG20 ostatnio mocno „odjechał”. Indeks mWIG40 spadł o 1,5%, a sWIG80 tylko o symboliczne 0,2%.
Zobacz także: Rynek kontra nowe dane makro. Sprawdź analizę fundamentalną na 8 stycznia
W tym tygodniu kalendarium makro świeci pustkami, ale to typowe dla tygodni następujących po amerykańskich payrollach. Przede wszystkich warto zwrócić uwagę na inflację CPI i PPI za grudzień z USA, bo te odczyty determinują w dużej mierze podejście Fedu do tempa obniżek stóp procentowych w 2024 r. Poza tym analogiczne dane napłyną także z Chin. Wydarzeniem tygodnia w Polsce będzie wtorkowa decyzja RPP o stopach procentowych. Rynek zakłada brak zmian stóp. Ciekawe jednak może być uzasadnienie decyzji wraz ze wskazówkami na przyszłość, jak i zaplanowane na dzień później wystąpienie prezesa NBP.
