We wtorek złoty był stabilny, a główne pary z PLN przesuwały się w rytm zmian na rynkach bazowych FX, gdzie kurs EUR/USD zwyżkował w pobliże 1,0980. W takim otoczeniu, kurs EUR/PLN utrzymał się w pobliżu 4,3250, a USD/PLN zniżkował do okolic 3,94.
Podczas drugiego w bieżącym tygodniu dnia notowań globalne nastroje były umiarkowanie optymistyczne i sprzyjały walutom z rynków EM. Zwyżkowały indeksy giełdowe, ceny obligacji na rynkach bazowych ale i w Polsce nieznacznie szły w górę, a dolar osłabiał się względem euro. Krajowe kalendarium makro było puste, a odczyty danych z rynków bazowych (finalna inflacja HICP ze strefy euro oraz dane z amerykańskiego ryku nieruchomości) nie miały zauważalnego wpływu na notowania. W kraju uwagę inwestorów przykuwała konferencja Donalda Tuska i ministra finansów Andrzeja Domańskiego, na której poruszono głównie kwestie dotyczące nowelizacji przyszłorocznego budżetu Polski ale także temat silnego złotego i jego pozytywnego wpływu na inflację oraz negatywnego na rentowność polskiego eksportu. Według planu deficyt budżetowy na 2024 roku zwiększy się do 184 mld zł z 164,7 mld planowanych przez poprzedni rząd, ale skala tego wzrostu jest mniejsza od rynkowych oczekiwań. Główne tezy tej konferencji nie miały zauważalnego wpływu na notowania polskiej waluty.
Środa przyniesie pierwszą „paczkę” krajowych danych makro, w tym listopadowe odczyty inflacji PPI, produkcji przemysłowej, dane z rynku pracy oraz grudniowy odczyt koniunktury konsumenckiej. Na rynkach bazowych natomiast poznamy dane o nastrojach konsumentów z Niemiec (indeks Gfk) oraz USA (Conference Board). Dane te mogą mieć wpływ na rynkowe nastroje, jednak nie spodziewamy się aby EUR/PLN opuścił wskazywany przez nas wąski zakres wahań (4,31-4,36) w perspektywie najbliższych sesji.
Na globalnych rynkach stopy procentowej wtorkowa sesja przyniosła umiarkowane spadki rentowności obligacji skarbowych, których skala była porównywalna do ich wzrostów z poniedziałku. Dochodowości polskich SPW zniżkowały w przedziale 3-11 pb. (mocniej na długim końcu krzywej), a na rynkach bazowych rentowności szły w dół o ok. 1-6 pb.
We wtorek globalne nastroje na rynkach FI były pozytywne, dane makro z rynków bazowych były zgodne z rynkowym konsensusem (finalna inflacja HICP ze strefy euro za listopad br.) lub mieszane (dane z rynku nieruchomości USA) i nie miały większego wpływy na notowania. Rynki nie reagowały również na chłodzące nastroje wypowiedzi bankierów centralnych z ostatnich dni, a dominujące trendy były kontynuowane, co sprowadziło np. rentowności amerykańskich i niemieckich papierów 10-cio letnich w okolice kilkumiesięcznych minimów. W Polsce głównym wydarzeniem było przedstawienie założeń przyszłorocznego budżetu przez premiera i ministra finansów, w którym to budżecie zaplanowano 184 mld deficytu oraz deficyt sektora GG na poziomie 5,1% PKB. Wartości te były niższe od rynkowych oczekiwań, co nieco wsparło krajowy rynek FI. Polskie obligacje oprócz globalnych nastrojów wspierały także informacje z regionu CEE-3, gdzie na Węgrzech MNB zgodnie z oczekiwaniami obniżył stopy procentowe o 75 pb.
Zbliżenie się rentowności SPW zarówno polskich jak i tych z rynków bazowych do ostatnich minimów pokazuje, że rynki w ostatnich dniach obecnego roku mają chęć kontynuacji dotychczasowych trendów i szukają impulsu do takiego ruchu. Dość bogate, środowe kalendarium makro może takie impulsy wygenerować, szczególnie jeśli dane o nastrojach konsumentów z Niemiec, USA i strefy euro byłyby wyraźnie słabsze od rynkowych oczekiwań.
Wykres dnia: Rentowności obligacji wróciły do okolic minimów, rynki FI szukają impulsu do kontynuacji trendu.
Źródło: Refinitiv
