We wtorek złoty był stabilny w relacji do głównych walut, a pary EUR/PLN oraz USD/PLN oscylowały wokół poziomów 4,85 oraz 4,99.
Pomimo awersji do ryzyka widocznej w notowaniach indeksów akcyjnych, na rynku nie był obserwowany odwrót w stronę dolara, a kurs EUR/USD utrzymał się w okolicach 0,97. Apetyt na ryzyko jest studzony przez dalsze podwyżki stóp procentowych w USA oraz rozwój wojny Rosji z Ukrainą. Jednak złotemu te doniesienia nie szkodziły istotnie na ostatniej sesji, a podobnie niewielkie znaczenie miało zamieszanie komunikacyjne panujące wewnątrz Rady Polityki Pieniężnej. Niewiele w rynkowej narracji zmieniały również prognozy MFW, zgodnie z którymi PKB Polski w tym roku wzrośnie o 3,8% (4,5% poprzednio), a w 2023 r. o 0,5% (z 2,0%), natomiast inflacja wyniesie w 2022 r. 15,8% (z 8,1%) oraz 9,0% za rok (z 7,9%).
Więcej uwagi w regionie Europy Środkowo-Wschodniej przyciągały odczyty inflacji. Po tym jak zauważalnie w górę zaskoczył flash CPI w Polsce (publikowany na koniec września), tak w tą samą stronę podążyły wyniki z Czech oraz Węgier, które wyniosły we wrześniu odpowiednio 18,0% r/r (kons: 17,2%) oraz 20,1% r/r (kons: 19,4%). Węgierska waluta znalazła się wśród najsłabszych w przestrzeni rynków wschodzących, gdyż pomimo najwyższych stóp procentowych w regionie CEE, zapowiedź końca podwyżek stóp procentowych negatywnie działa na wycenę forinta. Złoty pozostaje nieco mocniejszy od forinta, jednak w relacji do głównych walut nie oczekujemy nagłej, silnej aprecjacji i zakładamy, że kurs EUR/PLN utrzyma się powyżej granicy 4,80 w najbliższych dniach.
Na krajowym rynku stopy procentowej doszło we wtorek do wzrostu krzywych dochodowości, a rentowności 5-letnich obligacji przekroczyły 8%. Najciekawszym wydarzeniem była aukcja zamiany. Słabszy od oczekiwań wynik przetargu nie pomógł krajowemu rynkowi w sytuacji pogłębiającej się wyprzedaży na rynkach bazowych. Wyższe od oczekiwań odczyty inflacji w Czechach i na Węgrzech też ciążyły notowaniom instrumentów. Ministerstwo Finansów wyemitowało OK0724, PS0527, WZ1127, DS1030 i DS0432 za 3,8 mld PLN (WZ0533 nie zostały sprzedane). Był to wynik nieco słabszy od oczekiwań (między 4 a 5 mld PLN). Nieco bardziej optymistycznie wyglądała struktura sprzedaży, gdzie ponad połowę sprzedaży stanowiły 5- i 10-letnie papiery o stałym kuponie. Warto wspomnieć, że odkupione zostały WZ1122 za 2,3 mld PLN i po aukcji w obrocie pozostają papiery o wartości 13,4 mld PLN.
Podczas środowej sesji nie zaplanowane zostały wydarzenia, które mogłyby zmienić nastroje rynkowe. Pewien wpływ na wyceny obligacji w regionie CEE-4 może mieć publikacja inflacji w Rumunii. Jeśli w ślad za Czechami i Węgrami pokaże wyższą presję cenową, przyczynić się może do zwiększenia presji na lokalne banki centralne. Wpływ tych danych będzie jednak ograniczony. W tej sytuacji w dalszym ciągu największe znaczenie będą miały trendy globalne. Na razie nic nie wskazuje na to, aby przed zbliżającą się publikacją danych nt. inflacji w USA (13.10) wzrosty rentowności obligacji miały zostać powstrzymane, a negatywny wpływ na polskie instrumenty może mieć dodatkowo sygnalizacja przez część RPP powrotu do podwyżek stóp procentowych. Mimo tych negatywnych informacji rentowności 2- i 10-letnich polskich obligacji nie powinny istotnie wzrosnąć powyżej 7,80%.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję