Uważamy, że pomimo wyzwań na chińskim rynku nieruchomości, koniunktura w Państwie Środka zmierza w dobrą stronę. Wraz z powrotem inwestorów na rynek chiński, widzimy szansę na poprawę sentymentu również wokół koszyka surowców przemysłowych (w tym przede wszystkim metali przemysłowych). Natomiast w przypadku ropy naftowej krótko– i średnioterminowy potencjał do wzrostu został na chwilę obecną wyczerpany.
Waluty
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami, PLN umacniał się w marcu, ale ważny jest przede wszystkim fakt, że robił to w niesprzyjającym otoczeniu - kurs EURUSD w całym miesiącu lekko spadał. W kontekście braku szans na szybkie obniżki stóp procentowych w Polsce w czasie, gdy cykle luzowania polityki pieniężnej rozpoczną się lub trwają nie tylko w strefie euro, ale także w innych krajach regionu (Czechy, Węgry), nie widzimy argumentów za deprecjacją polskiej waluty. Spodziewamy się, że zakończy ona rok na poziomach poniżej obecnych, przy kursach 4,20-4,25 na EURPLN i 3,80-3,90 na USPLN.
Zobacz także: Dlaczego stopa inwestycji w Polsce jest niska i czy na pewno jest to problemem? O fetyszu stóp inwestycji
