€/US$ znów bliżej 1,08. €/PLN poniżej 4,30 po raz pierwszy od polowy kwietnia
- Kurs €/US$ wrócił wczoraj bliżej 1,08. W ciągu tygodnia inwestorzy próbowali grać na spadek / korektę kursu po osłabieniu dolara z końcówki ubiegłego tygodnia (m.in. po payrolls), co jednak się nie udało. Dolar stracił wraz z odbudową oczekiwań na obniżki stóp Fed w tym roku. Słabszy dolar i (w mniejszym stopniu) utrzymanie antyobniżkowego nastawienia przez RPP pomogły wczoraj w dalszym umocnieniu złotego. Para €/PLN wyłamała się poniżej 4,30 (4,29 dziś rano) po raz pierwszy od połowy kwietnia.
- Na Treasuries powróciły wczoraj spadki rentowności (3-4pb). Pomogła w tym udana aukcja oraz rozczarowanie tygodniowymi danymi z rybnku pracy w USA. Mimo to dochodowość Bunda zakończyła dzień 4pb wyżej. SPW praktycznie bez zmian we czwartek. Retoryka RPP rynku nie zaskoczyła.
Stopniowo osłabienie dolara, dalszy spadek €/PLN
- Naszym zdaniem para €/US$ może kontynuować wzrost do około 1,0850 w horyzoncie około tygodnia. Po rozczarowaniu payrolls i ostrożnym komunikacie po posiedzeniu Fed, wzrosły oczekiwania na relatywnie szybkie obniżki stóp Fed (począwszy od września). Widzimy duże szanse, że oczekiwania te nie zmienią się także w przyszłym tygodniu.
- Perspektywy dolara na 2poł24 się poprawiły. Dane z USA i retoryka FOMC wskazują na jedynie kosmetyczne obniżki Fed w tym roku lub nawet ich brak. Fed może być też bardziej wrażliwy np. na wpływ drogiej ropy i dalej zaostrzać retorykę. EBC z kolei w zasadzie zapowiedział już obniżkę stóp w czerwcu. Znacząco spadły więc szanse na wzrost €/US$ do 1,10.
- W horyzoncie tygodnia-dwóch para €/PLN powinna znów przetestować tegoroczne dołki w okolicach 4,26. Wsparciem dla złotego pozostają oczekiwania na wymianę części ż napływających w tym roku środków na PLN na rynku czy utrzymanie jastrzębiej retoryki prze RPP mimo oczekiwań na obniżkę stóp EBC w czerwcu. Dokłada się do tego nieco słabszy dolar w ostatnim czasie.
- Na przełomie 2 i 3kw24 oczekujemy dalszego umocnienia złotego i spadku kursu €/PLN do około 4,20. Krajową walutę wspiera utrzymująca się nadwyżka w rachunku obrotów bieżących Polski. Najprawdopodobniej popyt na PLN wzmocni też wymiana przynajmniej części środków z UE na złote na rynku. Oczekujemy również utrzymania jastrzębiej / antyobniżkowej retoryki przez RPP. W 2poł24 widzimy jednak ryzyko powrotu bliżej 4,30 z uwagi na potencjalnie mniej korzystną dla CEE sytuację geopolityczną po wyborach prezydenckich w USA.
Zobacz także: Silny dolar (USD) na szali: Skokowe zmiany na rynku po nieoczekiwanych danych o zasiłkach dla bezrobotnych w USA
Spokojnie na rynkach długu
- Na przełomie tygodnia oczekujemy utrzymania bazowych rynków długu w trendzie bocznym. Kluczowych danych i wydarzeń z głównych gospodarek na razie brak. Po wcześniejszym spadku, względnie stabilne są również notowania ropy naftowej. Od przyszłego tygodnia obawiamy się jednak umiarkowanych wzrostów rentowności. Rynek prawdopodobnie zbyt agresywnie przeszacował oczekiwania na kolejne posunięcia Fed po rozczarowaniu payrolls.
- SPW spokojnie zareagowały na decyzję i komunikat RPP. Prawdopodobnie sytuacji nie zmieni tez dzisiejsza konferencja prezesa Glapińskiego. Sugeruje to stabilizację krajowego krótkiego końca na przełomie tygodnia. Długi koniec powinien natomiast śledzić sytuację na rynkach bazowych, co na przełomie tygodnia również nie wskazuje na duże zmiany. Od przyszłego tygodnia nie wykluczamy jednak umiarkowanego wzrostu rentowności w tym segmencie, w ślad za rynkami bazowymi.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
