HU: Dziś o godz. 14:00 poznamy decyzję Narodowego Banku Węgier co do stóp procentowych. Rynki finansowe oczekują utrzymania głównej stopy proc. na poziomie 13,0% i zrównania z nią jednodniową stopą depozytową (obecnie na poziomie 14,0%). Stopa jednodniowa została wprowadzona niemal rok temu dla stabilizowania kursu forinta. Rynki oczekują pierwszej obniżki głównej stopy procentowej jeszcze w 2023 r.
US: O godz. 16:00 poznamy indeks nastrojów konsumentów w Stanach Zjednoczonych we wrześniu opracowany przez Conference Board. Konsensus prognoz wskazuje na spadek do 105,6 pkt z 106,1 pkt. Zaznaczmy jednak, że wydatki amerykańskich gospodarstw domowych są lepsze niż wynikałoby to z analizy wskaźników nastrojów konsumenckich.
Wydarzenia i komentarze
PL: Narodowy Bank Polski opublikował „Założenia polityki pieniężnej na 2024 r.”. Jest to dokument, który corocznie Rada Polityki Pieniężnej musi przedstawić Sejmowi. Założenia te nie różnią się od tych, które obowiązują w 2023 r. RPP utrzymała cel inflacyjny na poziomie 2,5% r/r z dopuszczalnymi odchyleniami +/- 1 pkt proc. oraz zestaw narzędzi do jego osiągnięcia. Najważniejszym z nich pozostają stopy procentowe NBP. Polityka pieniężna będzie prowadzona w warunkach płynnego kursu walutowego, choć NBP dopuszcza stosowanie interwencji na rynku walutowym. Do korekty warunków monetarnych RPP wykorzystywać też może operacje otwartego rynku, czy stopę rezerwy obowiązkowej. Warto przy tym zwrócić uwagę, iż RPP utrzymuje strategię średniookresowego celu inflacyjnego. Należy rozumieć to w ten sposób, że RPP może akceptować odchylenia inflacji od celu, jeśli spowodowane będą przez czynniki znajdujące się poza kontrolą władz monetarnych. Opublikowane założenia do polityki pieniężnej na 2024 r. nie zmieniają naszych oczekiwań co do stóp procentowych NBP w kolejnych miesiącach. Utrwalają one nasze przekonanie, iż RPP akceptuje wolniejsze tempo powrotu inflacji do celu NBP, kładąc większy nacisk na utrzymanie niskiego bezrobocia i dynamiki PKB na ścieżce wzrostu. Podtrzymujemy więc naszą ocenę, iż powrót inflacji do celu inflacyjnego pozostaje odległą perspektywą.
GE: Indeks instytutu Ifo, wskaźnik najszerzej obrazujący koniunkturę w Niemczech, wyniósł we wrześniu 85,7 pkt wobec 85,8 pkt w sierpniu. Dane okazały się nieco wyższe od konsensusu. Średnio w 3Q 2023 indeks Ifo wyniósł 86,3 pkt wobec 91,3 pkt w 2Q 2023. Naszym zdaniem przemawia to za oczekiwaniami spadku PKB w 3Q 2023, po tym jak w 2Q 2023 niemiecka gospodarka była w stagnacji (dynamika PKB wynosząca 0,0% kw/kw). Jednocześnie odczekiwania na przyszłość w horyzoncie 6 miesięcy pozostają pesymistyczne. Choć koniunktura w Niemczech przestała się pogarszać, to ożywienie gospodarcze jest odległą perspektywą.
PL: Według oficjalnych danych Głównego Urzędu Statystycznego stopa bezrobocia rejestrowanego utrzymała się w sierpniu na poziomie 5,0%. Spodziewamy się, że także w nadchodzących kwartałach stopa bezrobocia będzie pozostawała niska.
Rynki na dziś
Złoty rozpoczyna wtorkową sesję od osłabienia w relacji do euro. Kurs EUR/PLN, który jeszcze wczoraj przejściowo poruszał się wokół poziomu 4,5822 obecnie powrócił powyżej bariery 4,60. Nie uważamy jednak, by dzisiejszy zakres potencjalnego ruchu wzrostowego EUR/PLN był znaczący. W szczególności, iż naszym zdaniem eurodolara powinien mieć problemy ze skutecznym spadkiem poniżej poziomu 1,0580. Testem siły dolara będą dzisiejsze dane dotyczące sprzedaży nowych domów oraz indeksu Conference Board w USA.
Zobacz także: Wyprzedaż długu źle wróży dla akcji - europejskim indeksom nie udało się uchronić przed ciosem
