W piątek GUS dopełnił komplet kluczowych publikacji miesięcznych z krajowej gospodarki za czerwiec. Poznaliśmy dane o sprzedaży detalicznej. Te wpisały się w konsensus i były tylko nieznacznie gorsze od naszych oczekiwań. Spadek o 4,7% r/r wygląda wciąż bardzo kiepsko. Ale też w ujęciu r/r jest to najlepszy wynik od stycznia br. Poza tym m/m po wyrównaniu sezonowym odnotowany został wzrost o 0,6%.
Warto też odnotować dalszy szybki spadek deflatora sprzedaży detalicznej, z 9,2% r/r w maju do 7,1% r/r w czerwcu. Więcej o danych pisaliśmy tutaj. Można powiedzieć, że to niezły punkt wyjścia do oczekiwanej przez nas stopniowej poprawy w aktywności konsumentów. Tą zwiastują nie tylko coraz to lepsze nastroje gospodarstw domowych (wg badań GUS), ale też przełom w dynamice płac realnych, która w czerwcu po raz pierwszy od dłuższego czasu znalazła się na plusie. Wszystko powyższe odbywa się przy wciąż dobrej kondycji rynku pracy.
EUR-USD z korektą
Ostatnie dni na głównej pary to był czas na cofnięcie, po wcześniejszych wzrostach i wyznaczeniu nowych szczytów powyżej 1,12. Korekta jak dotąd zatrzymała się w okolicy maksimum z wiosny br. (w okolicy 1,11). W tym tygodniu cała seria wydarzeń, które będą wpływały na kurs EUR- USD, w tym posiedzenia Fed i EBC. Szybkie przyhamowanie spadkowej korekty sugeruje ochotę podejścia kursu na wyższe poziomy.
EUR-PLN nieznacznie wyżej
Ub. tydzień to mozolne przesuwanie kursu pary w górę. Punktem wyjściowym były okolice 4,4350, a piątek zamykał się nieco powyżej 4,45. Korekta na dolarze (umocnienie) na pewno złotemu nie pomagała, ale też jej impet wstępnie został wygaszony. Uważamy, że w szerszej perspektywie EUR-PLN stopniowo przechodzi w fazę umiarkowanej wzrostowej korekty, po okresie dynamicznych spadków z pierwszej połowy br. Tegotygodniowe tendencje będą jednak pod silnym wpływem wydarzeń na rynkach bazowych.
Na rynku SPW korekta
Ostatni tydzień w przypadku krajowych 2-latek przyniósł per saldo odbicie rentowności (w piątek t/t o ok. 10 p.b), a w przypadku 10-latek spadki (-10 p.p.). Tu i tu zaznaczyło się jednak przesilenie w trwającym od posiedzenia RPP wyraźnym umocnieniu. Jednocześnie krzywa uległa wypłaszczeniu, rentowności 10-latek kończyły tydzień w okolicy 5,45%, a 2-latek 5,4%. Krajowe tendencje były zgodne z tym co obserwowaliśmy na rynkach bazowych, gdzie również doszło do przerwy w umocnieniu napędzanym niskim odczytem lipcowej CPI w USA.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję