Korekta na €/US$ na razie bez wpływu na złotego
- Wczoraj nastąpiła korekta na €/US$ po wcześniejszym wzroście. Para cofnęła się z prawie 1,09 do 1,0860 dziś rano. Dolarowi pomogło m.in. rozczarowanie ostatnią serią danych z Chin. Praktycznie nie miało to jednak wpływu na złotego. Kurs €/PLN kolejny dzień utrzymuje się blisko tegorocznych dołków na 4,26.
- Na rynkach długu czwartek przyniósł również korektę po dużym umocnieniu po danych o sprzedaży detalicznej i inflacji z USA we środę. Rentowności Treasuries podniosły się o 5-6pb, a papierów niemieckich o 2-4pb. Na SPW działo się relatywnie niewiele.
Dolar może się osłabić, ale bez dużego wpływu na €/PLN
- Naszym zdaniem na przełomie tygodnia presja na wzrost €/US$ powróci, a kurs powinien dotrzeć w okolice 1,09. W najbliższych dniach nie ma równie istotnych danych jak sprzedaż detaliczna i inflacja z USA. Oczekiwania na szybkie obniżki stóp Fed powinny się utrzymać.
- Nadal jednak widzimy istotne szanse, że w 2poł24 kurs €/US$ utrzyma się poniżej 1,10. Rynek agresywnie reagował na ostatnie rozczarowania danymi z USA, ale komentarze z Fed są dużo ostrożniejsze. Sytuacja na amerykańskim rynku pracy pozostaje dobra, co nie daje pola na duże obniżki stóp Fed w tym roku. EBC z kolei w zasadzie zapowiedział już obniżkę stóp w czerwcu. Wybory prezydenckie w USA mogą mieć pro-dolarowy efekt – ewentualne zmiany w podatkach lansowane przez D. Trumpa mogą przynieść nowe fale powrotu kapitałów do USA. Kolejny etap wojen handlowych może przełożyć się na wzrost awersji do ryzyka, co dolara na ogół wspiera.
- Uważamy, że pole do spadku €/PLN krótkoterminowo się wyczerpało. Pokazał to już brak jednoznacznie pozytywnej reakcji PLN na środowe osłabienie dolara. Do zakupów PLN zniechęca także sytuacja techniczna.
- Na przełomie 2 i 3kw24 oczekujemy jednak dalszego umocnienia złotego i spadku kursu €/PLN do około 4,20. Krajową walutę wspiera utrzymująca się nadwyżka w rachunku obrotów bieżących Polski. Najprawdopodobniej popyt na PLN wzmocni też wymiana przynajmniej części środków z UE na złote na rynku. Oczekujemy również utrzymania jastrzębiej / antyobniżkowej retoryki przez RPP. W 2poł24 widzimy jednak ryzyko powrotu bliżej 4,30 z uwagi na potencjalnie mniej korzystną dla CEE sytuację geopolityczną po wyborach prezydenckich w USA.
Zobacz także: Kurs eurodolara (EUR/USD) spisany na korektę. Dane z Chin wprowadziły nieco zamieszania
Lekkie umocnienie na rynkach bazowych, w kraju czekamy na przyszłotygodniowe dane
- Na przełomie tygodnia nie ma danych które mogłyby istotnie osłabić oczekiwania na szybkie obniżki stóp Fed. Dlatego naszym zdaniem wczorajsza korekta / wzrosty rentowności na rynkach bazowych będą nietrwałe. Nadal jednak uważamy, że przed końcem miesiąca powrócą większe wzrosty rentowności. Rynek zbyt agresywnie zareagował na ostatnie rozczarowania danymi z USA.
- Na krajowym rynku uwaga rynku powinna się teraz przesunąć na przyszłotygodniowe dane z krajowej sfery realnej za kwiecień. Wyniki za marzec były sporym rozczarowaniem, istotne wzmacniając oczekiwania na obniżki stóp NBP w tym roku. Naszym zdaniem mogło to jednak wynikać z efektów kalendarzowych, a kwiecień powinien przynieść lepsze dane.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
