W ubiegłym tygodniu kurs EURPLN wzrósł do 4,5442 (osłabienie złotego o 0,4%). Na początku ubiegłego tygodnia doszło do lekkiego wzrostu kursu EURPLN, co było naszym zdaniem korektą po jego wyraźnym spadku dwa tygodnie temu (por. MAKROmapa z 12.04.2021). W kolejnych dniach kurs EURPLN był stabilny i kształtował się blisko poziomu 4.55.
Krajowe dane o inflacji,
jak również liczne dane z USA i Chin nie miały istotnego wpływu na kurs polskiej waluty. Przez cały ubiegły tydzień mieliśmy do czynienia z osłabieniem dolara względem euro, do czego przyczyniła się m.in. publikacja wyższych od konsensusu danych o inflacji w USA, która nasiliła obawy inwestorów, że ożywieniu gospodarczemu w USA towarzyszyć będzie wyraźne przyspieszenie wzrostu cen.
Publikacja wyraźnie lepszych od oczekiwań danych o amerykańskiej sprzedaży detalicznej wskazująca,
że ożywienie gospodarcze w USA postępuje szybciej niż w strefie euro, nie zdołała odwrócić tego trendu. W tym tygodniu kluczowe dla kursu polskiej waluty będą publikacje wstępnych indeksów PMI dla najważniejszych gospodarek strefy euro. Uważamy, że w przypadku realizacji naszych niższych od konsensusu rynkowego prognoz dane mogą przyczynić się do umocnienia złotego.
W tym samym kierunku mogą oddziaływać publikacje krajowych danych o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej
Dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w polskim sektorze przedsiębiorstw, a także dane z USA (sprzedaż domów na rynku wtórnym, sprzedaż nowych domów) będą naszym zdaniem neutralne dla kursu polskiej waluty. Ograniczony wpływ na kurs złotego będzie miało także posiedzenie EBC.
Krajowe dane o produkcji i sprzedaży mogą sprzyjać wzrostowi stawek IRS
W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS obniżyły się do 0,50 (spadek o 3pb), 5-letnie do 1,25 (spadek o 1pb), a 10-letnie zwiększyły się do 1,78 (wzrost o 2pb). Najważniejszym czynnikiem kształtującym stawki IRS była wtorkowa aukcja outright-buy, na której NBP skupił obligacje skarbowe oraz obligacje na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19 wyemitowane przez BGK o wartości 5,6 mld PLN, z czego 0,5 mld stanowiły obligacje BGK. Tym samym jak dotąd NBP skupił obligacje o łącznej wartości 118,8 mld PLN.
W strukturze odkupionych we wtorek papierów dominowały obligacje o dłuższych terminach zapadalności,
co przyczyniło się do spadku stawek IRS na długim końcu krzywej. Z kolei w czwartek BGK przeprowadził aukcję, na której sprzedał obligacje na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19 o 9- i 12-letnich terminach zapadalności za 1,7 mld PLN przy popycie równym 2,1 mld PLN. Aukcja nie miała istotnego wpływu na stawki IRS. W tym tygodniu w centrum uwagi rynku będą publikacje krajowych danych o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej.
Uważamy,
że mogą one doprowadzić do wzrostu stawek IRS. Przeciwny wpływ mogą mieć natomiast publikacje wstępnych indeksów PMI dla najważniejszych gospodarek strefy euro. Dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w polskim sektorze przedsiębiorstw oraz dane z USA (sprzedaż domów na rynku wtórnym, sprzedaż nowych domów) nie będą miały naszym zdaniem istotnego znaczenia dla stawek IRS. Ograniczony wpływ na krzywą będzie miało najprawdopodobniej również posiedzenie EBC.
