EZ: O godz. 13:30 poznamy opis grudniowego posiedzenia Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego, na którym utrzymano stopy procentowe oraz ostrożną retorykę, pomimo rewizji w dół prognoz inflacji i PKB. Na konferencji w grudniu prezeska Banku Ch.Lagarde poinformowała, że Rada nie omawiała ewentualnych obniżek stóp procentowych. Z tego względu dokument będzie miał zapewne charakter historyczny, biorąc pod uwagę że dopiero wczoraj Ch.Lagarde wspomniała o możliwości cięć stóp w tym roku.
Wydarzenia i komentarze
EZ: Eurostat potwierdził wstępny szacunek, zgodnie z którym inflacja HICP wzrosła w grudniu w strefie euro do 2,9% r/r z 2,4 r/r w listopadzie, a wskaźnik bazowy (HICP po wyłączeniu cen żywności, energii, wyrobów tytoniowych i alkoholowych) spadł do 3,4% r/r z 3,6% r/r. Same dane, jako że mają finalny charakter, nie wypływają na perspektywy polityki pieniężnej EBC. Ciekawsze informacje płyną z wypowiedzi prezeski Banku Ch.Lagarde. Oceniła ona podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos, że poparcie większości w Radzie Prezesów dla obniżki stóp procentowych latem jest prawdopodobne. Powiedziała ponadto, że Rada przy podejmowaniu kolejnych decyzji będzie brała pod uwagę w szczególności negocjacje płacowe, marże firm, kształtowanie się cen energii oraz sytuację w łańcuchach dostaw.
Wywiad dla Bloomberg jest pierwszym przypadkiem w tym cyklu, gdy Ch.Lagarde jasno dopuściła możliwość obniżek stóp procentowych. Przypomnijmy, że podczas konferencji po grudniowym posiedzeniu EBC Ch.Lagarde mówiła o braku dyskusji o obniżkach stóp procentowych. O ile wypowiedź ta jest pierwszą okazją do oficjalnego złagodzenia narracji przez Radę, to naszym zdaniem nie zmienia perspektyw polityki pieniężnej w strefie euro. Oczekiwania obniżek w tym roku były powszechne, choć, jak zauważyła Ch.Lagarde jak i członek Rady K.Knot, oczekiwania rynkowe, według których do pierwszej obniżki stóp miałoby dojść w już w marcu, są zbyt agresywne. Po wypowiedziach tych rynki nieco schłodziły swoje oczekiwania na cięcie stóp procentowych w marcu.
Zobacz także: Czy warto dziś kupować euro (EUR) 18.01.2024? Kurs euro (prognozy)
US: Sprzedaż detaliczna w Stanach Zjednoczonych wzrosła w grudniu o 0,6% m/m po wzroście o 0,3% m/m w listopadzie. Dane te, podobnie jak w listopadzie, były pozytywną niespodzianką. Co ciekawe, sprzedaż w ujęciu r/r wzrosła aż o 5,6% r/r, a więc najszybciej od stycznia 2023 r. Dane te pokazują, że skłonność do konsumpcji amerykańskich gospodarstw domowych jest wysoka, choć nie we wszystkich elementach sprzedaży (np. spadki m/m zakupów mebli, czy elektroniki). Niemniej inwestorzy, którzy poszukiwali słabości głównego motoru napędowego amerykańskiej gospodarki – konsumpcji prywatnej, zapewne są rozczarowani. Dane te nie są spójne ze scenariuszem obniżki stóp proc. Fed już w marcu. Ostrożna retoryka Fed i EBC może zmniejszyć skłonność krajowej RPP do obniżek stóp procentowych w Polsce, aby nie wpłynąć negatywnie na złotego, co utrudniłoby sprowadzenie inflacji co celu RPP.
Rynki na dziś
Kurs EUR/PLN rozbudowuje ruch wzrostowy, którego zasięg wynikający z analizy technicznej, naszym zdaniem, znacząco wyczerpuje się w okolicy 4,41. Dopiero przekroczenie tego poziomu uwalnia przestrzeń do ataku na barierę 4,4460 za EUR. Trudno jednak obecnie o argumenty mogące zadecydować o takiej skali przeceny polskiej waluty. Podwyższona zmienność towarzyszy wycenie obligacji. Czynnikiem wpływającym na zwyżkę dochodowości długu w Europie są przetasowania rynkowych oczekiwań co do terminu pierwszego cięcia stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego, po tym jak wypowiedzi kilku jego przedstawicieli, w tym prezes Ch.Lagarde, nie wskazywały na tak rychłe obniżki jak zakładali inwestorzy.
