Euro EUR i dolar USD oczekują na impuls, on może pojawić się lada moment [rynki finansowe]

Zgodnie z naszymi oczekiwaniami wczorajsza stabilizacja eurodolara zadecydowała o uspokojeniu notowań także pary EUR/PLN. Wycena złotego do euro konsolidowała się wokół poziomu 4,87, a więc blisko górnej granicy obowiązującego trendu bocznego 4,80 – 4,89. Mimo, iż we wtorek w notowaniach krajowego rynku walutowego zabrakło emocji to sytuacja złotego pozostaje niesprzyjająca. W naszej ocenie bowiem po ubiegłotygodniowej łagodnej retoryce prezesa Narodowego Banku Polskiego sytuacja polskiej waluty dodatkowo się skomplikowała (wzrosło ryzyko wybicia górą ze wspomnianego kanału horyzontalnego).

✕

Rosnącą nerwowość widać było wczoraj na polskim rynku papierów dłużnych. Dochodowość obligacji skarbowych wzdłuż całej krzywej wyraźnie wzrosła, w szczególności na środku krzywej (5-letni benchmark przekroczył barierę 8% zwyżkując tylko jednego dnia o 34 pkt. baz.). W naszej ocenie był to wynik stopniowo nasilających się obaw inwestorów między innymi co do wysokich przyszłorocznych podaży obligacji. Tym bardziej, iż wczorajszy przetarg zamiany przybrał dość skromne rozmiary. Ministerstwo Finansów sprzedało bowiem papiery OK0724, PS0527, WZ1127, DS1030, DS0432 i WZ0533 za 3,8 mld PLN, a odkupiło obligacje WZ1122, PS0123 i OK0423 łącznie za 3,2 mld PLN. Częściowo z tych powodów istotnie wzrosły wczoraj stawki asset swap odzwierciedlające rosnącą premię za ryzyko w przypadku inwestowania w polskie obligacje.

✕

Rynki zagraniczne

Kurs EUR/USD nie wykazywał wczoraj większej zmienności (wyniosła ona około pół centa a eurodolar fluktuował wokół poziomu 0,97). Był to scenariusz przez nas oczekiwany zważywszy na puste kalendarium istotnych danych makroekonomicznych (dominowały regionalne odczyty inflacji z Czech i Węgier) oraz brak istotnych zmian w globalnym poziomie awersji do ryzyka. Efektem – jak wspomnieliśmy – był spokój eurodolara, ale i EUR/CHF, tj. innej pary walutowej będącej do pewnego stopnia proxy ryzyka. Większej zmienności nie doświadczyły także obligacje na bazowych rynkach długu. We wtorek dochodowość 10-latki niemieckiej wzrosła o 4 pkt. baz. do 2,34%. Nieco poniżej poziomu 4% oscylowała natomiast rentowność 10-latki Stanów Zjednoczonych.

✕

✕