EZ: Dziś o godz. 14:15 poznamy decyzję Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego odnośnie do stóp procentowych. Powszechne oczekiwania wskazują na utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie, co jest zgodne z komunikacją Rady z poprzedniego posiedzenia we wrześniu br. Przypomnijmy, że wówczas podniesiono stopy o 0,25 pkt proc. ogłaszając jednocześnie prawdopodobne zakończenie zacieśniania polityki pieniężnej przez EBC. W komunikacie po decyzji zapisano, że „podstawowe stopy procentowe EBC znalazły się na poziomach, które – przy utrzymaniu ich przez wystarczająco długi okres – istotnie się przyczynią do szybkiego powrotu inflacji do docelowego poziomu”.
Czas utrzymywania stóp na obecnym wysokim poziomie został uzależniony od napływających danych i informacji i na ten moment jest niepewny. Z tego względu naszym zdaniem najciekawszą informacją z tego posiedzenia będzie ocena Rady Prezesów, jak wpływają na aktualność prognoz EBC z września najnowsze dane inflacyjne i wskaźniki koniunktury. Informacje te będą istotne w kontekście prognozy terminu rozpoczęcia łagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro. Nie spodziewamy się jednak, aby retoryka EBC i prezeski Ch.Lagarde uległa złagodzeniu, m.in. z obawy o możliwość osłabienia kursu euro. Obecnie rynki finansowe wyceniają utrzymywanie stóp procentowych EBC na obecnym poziomie do połowy 2024 r.
US: Natomiast o godz. 14:30 poznamy pierwsze wyliczenie PKB w Stanach Zjednoczonych w 3Q 2023. Według mediany prognoz w ankiecie Refinitiv wzrósł on o 4,2% kw/kw (SAAR, tj. po odsezonowaniu i annualizacji), po wzroście o 2,1% kw/kw w 2Q 2023. Szacunek oddziału Fed w Atlancie jest jeszcze bardziej optymistyczny i wskazuje na wzrost aż o 5,4% kw/kw. O ile utrzymanie stóp procentowych Fed na posiedzeniu w przyszłym tygodniu wydaje się przesądzone, o tyle rośnie znaczenie tych danych dla oceny perspektyw polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych w nieco dłuższej perspektywie. Zwłaszcza po ubiegłotygodniowym wystąpieniu przewodniczącego Fed J.Powella. Powiedział on, że „dodatkowe dowody na utrzymujący się wzrost PKB powyżej trendu (…) mogą zagrozić dalszemu postępowi w walce z inflacją i uzasadniać dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej”. Dane za 3Q najprawdopodobniej będą mocniejsze niż średnia wieloletnia, która wynosi ok. 3,2% kw/kw (SAAR). Mocniejsze od oczekiwań mogą zatem nasilać oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp Fed w grudniu.
Wydarzenia i komentarze
GE: Indeks instytutu Ifo wzrósł w październiku do 86,9 pkt z 85,8 pkt miesiąc wcześniej przewyższając oczekiwania. Indeks ten najszerzej obrazuje koniunkturę w Niemczech. Warto odnotować, że był to pierwszy od kwietnia br. wzrost wskaźnika. Pomimo tego nie zmieniają się pesymistyczne oczekiwania na 4Q 2023 dotyczące gospodarki Niemiec, która wg Komisji Europejskiej skurczy się w całym 2023 r. o 0,4%. W 2024 r. niemiecki PKB powinien rosnąć, aczkolwiek wolno.
Rynki na dziś
Przed nami emocjonująca sesja. Poznamy bowiem decyzję Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych (oczekiwana stabilizacja) oraz wstępne dane o PKB w amerykańskiej gospodarce za 3Q 2023, co do których rynek wykazuje się dużym optymizmem. Potwierdzenie solidnego obrazu koniunktury w USA z pewnością stanowiłoby argument za kontynuacją bieżących trendów, tj. wzrostu dochodowości Treasuries – a pośrednio także i obligacji innych państw – oraz umocnienia dolara (negatywny czynnik dla m.in. złotego).
Zobacz także: USA kopie sobie jeszcze większy dołek! S&P500 i Nasdaq przy polskich indeksach wyglądają biednie
