![Dane makro z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fedu [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara]](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara.jpg&w=900)
PL: Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje kolejny zestaw danych z krajowej gospodarki w lutym. Spodziewamy się rocznej dynamiki sprzedaży detalicznej wynoszącej -0,9% r/r wobec -0,3% r/r miesiąc wcześniej i konsensusu -1,4% r/r. W przypadku produkcji budowlano-montażowej nasza prognoza wskazuje na wzrost o 0,5% r/r po wzroście o 2,4% r/r. Konsensus prognoz wynosi 1,2% r/r. Dane te, w połączeniu z opublikowanymi wynikami przemysłu, będą wpisywać się w obraz osłabienia wzrostu w 1Q br., na co wpływ ma wysoka baza odniesienia sprzed roku, a także wysoka inflacja i restrykcyjna polityka pieniężna. Gospodarka hamuje, jednak zagregowany popyt utrzymuje się na poziomie, który pozostawia przestrzeń do przerzucania przez firmy rosnących kosztów produkcji na ceny detaliczne.
PL: O godz. 11:00 poznamy wyliczenie za marzec indeksu ZEW obrazującego nastroje wśród ekonomistów i analityków rynkowych dotyczące sytuacji w gospodarce niemieckiej w horyzoncie 6 miesięcy. Według konsensusu prognoz ma on wynieść 16,5 pkt, wobec 28,1 pkt w lutym, co oznacza zakończenie systematycznych wzrostów wskaźnika trwających 5 miesięcy. W szczególności ciekawe mogą być informacje o wpływie na nastroje w Niemczech zawirowań w sektorze bankowym.
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 1](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-1.png&w=800)
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 1](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-1.png&w=1200)
Wydarzenia i komentarze
PL: Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw było wyższe w lutym o 0,8% r/r, wobec 1,0% r/r w styczniu. Natomiast w ujęciu m/m zatrudnienie zmniejszyło się o 4 tys. (tj. o 0,1% m/m), co jest pierwszym spadkiem odnotowanym dla lutego od 2013 r. Koncentrował się on w budownictwie mocno odczuwającym skutki spowolnienia oraz w części sektorów usługowych. W naszej ocenie dane te wskazują na powoli obniżające się zapotrzebowanie na prace, w kilku sektora, a w części branż solidny popyt na pracę nadal utrzymuje się. Informacje te odzwierciedlają częściowo także dane o przeciętnym wynagrodzeniu, które wzrosły w lutym o 13,6% r/r wobec 13,5% r/r w styczniu przewyższając oczekiwania. Należy zauważyć jednak, że dane te podbijane były przez górnictwo, gdzie płace wzrosły o 42,2% m/m (21,1% r/r). Niemniej w innych sektorach (poza budownictwem) presja płacowa nadal pozostaje wysoka. W szerszym kontekście dane za luty są zgodne z naszym scenariuszem słabnącego zatrudnienia w części gospodarki, przy ogólnej nadal wysokiej dynamice płac, co utrzymywać będzie podwyższoną inflację w najbliższych latach.
PL: Produkcja przemysłowa była w lutym o 1,2% niższa niż przed rokiem, co było wynikiem słabszym oczekiwań. To pierwszy spadek produkcji przemysłowej od maja 2020 r., kiedy gospodarka znajdowała się pod wpływem lockdownu. Dane te wskazują, że krajowy przemysł pozostaje pod negatywnym wpływem słabnącego popytu konsumpcyjnego, w kraju i za granicą, gdyż wysoka inflacja i wysokie stopy procentowe zmniejszają zapotrzebowanie na dobra konsumpcyjne trwałego użytku. Efekt ten wzmacnia regres na rynku budownictwa mieszkaniowego. Obraz przemysłu jest zgodny z wynikami badań koniunktury wskazujących na regres sektora.
PL: Inflacja PPI obniżyła się w lutym do 18,4% r/r z 18,5% r/r, a więc nadal pozostaje wysoka. W skali miesiąca ceny produkcji obniżyły się o 0,4% m/m, głównie ze względu na spadki cen w wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę, ale także nieznacznej obniżce cen w przetwórstwie przemysłowym. Indeks PPI w lutym osiągnął zapewne szczyt i kolejnej miesiące przyniosą jego zniżkę, głównie ze względu na efekt wysokiej bazy odniesienia.
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 2](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-2.png&w=800)
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 2](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-2.png&w=1200)
Rynki na dziś
Dzisiejszy kolejny w tym tygodniu zestaw danych z krajowej gospodarki nie powinien wpłynąć na wycenę polskich aktywów. Dominuje bowiem oczekiwanie na jutrzejszy wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W rezultacie kurs EUR/PLN powinien stabilizować się kolejną z rzędu sesję (wokół poziomu 4,70). Eurodolar natomiast fluktuuje wokół górnego ograniczenia miesięcznego trendu bocznego (1,0726). Kierunek pary EUR/USD ustawi jutro decyzja i narracja Fed kształtujące oczekiwania co do perspektyw polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych.
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 3](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-3.png&w=800)
![Pozytywne dane z Polski zaskakują! Eurodolar (EUR/USD) w rękach Fed [kursy walut: euro do złotego, dolar do złotego, frank do złotego, euro do dolara] - 3](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-03/pozytywne-dane-z-polski-zaskakuja-eurodolar-eurusd-w-rekach-fed-kursy-walut-euro-do-zlotego-dolar-do-zlotego-frank-do-zlotego-euro-do-dolara-3.png&w=1200)
