- Rynek stopy procentowej - Słabsze odczyty makro wspierały spadki rentowności obligacji skarbowych.
- Rynek walutowy - Indeks dolara (DXY) przełamał średnioterminowy trend wzrostowy.
Rynek walutowy i stopy procentowej
Nowy miesiąc indeks dolara (DXY) reprezentujący siłę amerykańskiej waluty rozpoczął od kolejnej, tym razem skutecznej próby pokonania średnioterminowej linii trendu wzrostowego, czego konsekwencją na EUR/USD było wybicie górą z budującego się od połowy maja trendu bocznego. Presję na USD wspierały rosnące rynkowe oczekiwania względem tegorocznych obniżek stóp Fed po słabszym od oczekiwań odczycie indeksu ISM dla przemysłu za maj br. Do czasu publikacji ww. danych złoty podobnie jak pozostałe waluty z regionu CEE-3 podlegał generalnie umiarkowanej deprecjacji, którą wspierał słabszy od oczekiwań odczyt indeksu PMI dla przemysłu za maj br. z Polski (niespodziewanie spadł do 45 pkt. przy oczekiwaniach jego wzrostu do 47,1 pkt). Warto dodać, że w czasie dnia kursy EUR/PLN i USD/PLN zbliżyły się do ubiegłotygodniowych maksimów, które są istotnymi technicznymi oporami w co najmniej w krótkim horyzoncie czasowym.
We wtorek złoty będzie podlegał globalnym nastrojom, a te kształtować będą głównie odczyty makro z USA w postaci danych o zamówieniach oraz pierwsze w bieżącym tygodniu odczyty z tamtejszego rynku pracy (liczba wakatów wg. JOLTS). W naszej opinii w otoczeniu złotego nie zaszły żadne istotne zmiany, które sugerowałyby jego dalszą deprecjację, widzimy szanse na kontynuację globalnego osłabienia dolara, co wspierałoby waluty z rynków EM. Tym samym test majowych minimów par EUR/PLN i USD/PLN w perspektywie kilku sesji pozostaje naszym scenariuszem bazowym.
Sprawdź też: Ile kosztuje dolar 4 czerwca 2024? Po ile jest dzisiaj dolar amerykański (kurs USD/PLN)?
Poniedziałek na rynkach stopy procentowej zarówno w kraju jak i na głównych parkietach upłynął pod znakiem pozytywnych nastrojów, rentowności obligacji skarbowych zniżkowały o ok. 4-8 pb. w przypadku polskich SPW i o ok. 5-11 pb. dla papierów z rynków bazowych.
W naszej opinii dobre nastroje na rynkach FI, to po części jeszcze echo mocniejszej końcówki ubiegłego tygodnia, która w poniedziałek została wsparta słabszymi od oczekiwań odczytami aktywności gospodarczej w przemyśle za maj br. głównie z USA (Indeks ISM dla przemysłu) ale również z Polski (Indeks PMI dla przemysłu). Po ww. danych z USA spadki rentowności obligacji z rynków głównych wyraźnie przyspieszyły, co nasiliło analogiczny ruch na krajowych SPW, których dochodowości w tenorze 2- i 5-letnim co najmniej naruszyły średnioterminowe linie trendu wzrostowego budujące się od przełomu 2023 i 2024 roku. Analogicznych sygnałów (przełamania istotnych poziomów) nie widzimy póki co w obrębie trendów obligacji z rynków głównych, choć skala spadku rentowności US10YT (ponad 20 pb. od minionej środy), miejsce z którego ten ruch się dokonał oraz czynniki jego wspierające sugerują, że budująca się od połowy maja korekta mogła się już zakończyć.
Po poniedziałkowej sesji widzimy wspierającą krajowy rynek FI poprawę sentymentu względem obligacji skarbowych z rynków głównych, jednak podtrzymujemy nasze zdanie, że bez zmiany narracji RPP rentowności krajowych SPW w tenorach 5- i 10-letnich pozostaną co najmniej w perspektywie kilku sesji w trendach bocznych (odpowiednio pomiędzy 5,40-5,80% oraz 5,55-5,90% ). Przy takich założeniach potencjał do dalszych spadków ich rentowności byłby już w takim horyzoncie ograniczony.
Sprawdź też: Kursy walut 04.06.: cisza przed burzą? Na te dane musisz zwrócić uwagę
Wykres dnia: Kolejne słabsze od oczekiwań dane makro z USA wspierały rynkowe oczekiwania na mocniejsze obniżki stóp Fed w br. powodując dynamiczne spadki rentowności obligacji amerykańskich.
Źródło: Refinitiv
