Nowy tydzień złoty rozpoczął stabilnie, kurs EUR/PLN zakończył poniedziałek bez większych zmian w okolicach 4,4250, a USD/PLN w pobliżu 4,14. Na globalnym rynku FX dolar również się stabilizował, a kurs EUR/USD pozostawał w okolicach 1,07.
Na początku tygodnia zarówno w globalnym jak i krajowym otoczeniu brak było silnych impulsów mogących w istotny sposób przesunąć złotego oraz amerykańskiego dolara. W kraju miała miejsce publikacja wrześniowego salda na rachunku obrotów bieżących, odczyt był mocniejszy od rynkowych oczekiwań (+394 mln EUR vs. +173 mln prognoza), jednak te sprzyjające złotemu dane nie miały zauważalnego wpływu na notowania PLN. Na rynkach bazowych nie było natomiast ważniejszych publikacji makro, a ceny głównych aktywów stabilizowały się nieco powyżej lub nieco poniżej zamknięć z ubiegłego piątku.
Warto zauważyć, że dolar amerykański nie reagował osłabieniem na decyzję agencji Moody’s, która obniżyła perspektywę oceny wiarygodności kredytowej USA ze stabilnej do negatywnej. Wydaje się, że inwestorzy czekali już na wydarzenia i dane, które będą mieć miejsce lub będą publikowane podczas kolejnych dni, a konkretnie na wtorkową publikację październikowej inflacji CPI z USA, środowe spotkanie Joe Bidena z przywódcą Chin XI Jinpingiem oraz rozwój wypadków wokół zwiększenia limitu zadłużenia Stanów Zjednoczonych. Naszym zdaniem to od kształtowanych przez ww. wydarzenia globalnych nastrojów głównie zależeć będzie dalszy, krótkoterminowy trend par z PLN. Obecnie zakładamy „status quo” czyli pozostawanie kursu EUR/PLN w konsolidacji w zakresie 4,40-4,48 oraz możliwy spadek USD/PLN w okolice 4,08-4,10, z tą uwagą, że ewentualny mocniejszy od oczekiwań, wtorkowy, wstępny odczyt polskiego PKB za III kw. (konsensus wskazuje na wzrost o 0,3% r/r) może zbliżyć kurs EUR/PLN w pobliże dolnego ograniczenia ww. trendu bocznego.
Poniedziałek na krajowym rynki stopy procentowej przyniósł wzrosty rentowności SPW w zakresie 4-10 pb., mocniejsze na środkowym i długim odcinku krzywej dochodowości. Na bazowych rynkach FI zmiany były mniejsze, rentowności również szły nieco w górę w zakresie 1-2 pb. Krajowy rynek FI w poniedziałek pozostawał jeszcze pod wpływem ubiegłotygodniowego posiedzenia RPP. Do nowego otoczenia dostosowały się głównie rentowności obligacji skarbowych, natomiast w nieco mniejszym stopniu zwyżkowały wyceny kontraktów FRA. Sentyment na krajowym rynku FI był słabszy aniżeli na rynkach bazowych i wydaje się, że w obliczu zmiany rynkowych oczekiwań względem przyszłych decyzji RPP, z taką tendencją możemy mieć do czynienia na dłużej. Wtorek przyniesie istotny dla globalnego sentymentu odczyt październikowej inflacji CPI z USA, rynkowy konsensus zakłada spadek jej podstawowej miary do 3,3% r/r z poziomu 3,7% r/r we wrześniu, oraz utrzymanie inflacji bazowej bez zmian na 4,1% r/r. Dane te dadzą więcej wskazówek na temat perspektyw polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych i w przypadku braku negatywnych zaskoczeń mogą ponownie nasilić rynkową grę na szybsze obniżki stóp Fed, co prowadziłoby do presji na niższe rentowności UST i w konsekwencji poprawiało nastroje na globalnych rynkach FI.
W poniedziałek rentowności polskich obligacji 5-cio letnich i 10-cio letnich dotarły w okolice technicznych oporów (odpowiednio okolice 5,6% oraz 5,7%) oraz w pobliże stopy referencyjnej NBP, a tym samym uważamy, że potencjał wzrostów dochodowości został w tych tenorach wyczerpany. Ewentualna poprawa globalnych nastrojów powinna wzmocnić również krajowe SPW, choć o powrót w okolice minimów rentowności z początku ubiegłego tygodnia będzie w najbliższym czasie trudno.
Zobacz także: Jeden z założycieli CD Projektu zmniejsza udziały! Dlaczego?
Wykres dnia: Rentowności krajowych SPW wróciły w okolice środka zakresu zmienności z ostatnich miesięcy.
Źródło: Refinitiv
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję