Spadek prawdopodobieństwa pierwszej obniżki stopy funduszy federalnych w marcu do mniej niż 20% doprowadził do załamania kursu XAU/USD. Jednakże, co zaskakujące, byki rynkowe szybko się pozbierały.
Na pierwszy rzut oka nastroje na rynku złota wydają się być pesymistyczne. Rzeczywiście, dzięki amerykańskiej wyjątkowości i wysokiemu popytowi na aktywa bezpiecznej przystani zainteresowanie inwestorów dolarem amerykańskim powraca. Ta waluta prowadzi w wyścigu wśród głównych walut, a jej sukcesy zazwyczaj stwarzają problemy dla metali szlachetnych. To samo można powiedzieć o rentownościach obligacji skarbowych USA, których rajd w obliczu niezwykle silnej gospodarki zwykle zmusza byki na XAU/USD do odwrotu, ale nie tym razem.
Złoto nie otrzymuje również wsparcia z rynku ETF. Zapasy specjalistycznych funduszy giełdowych zmniejszyły się w styczniu przedłużając złą passę do ośmiu miesięcy. To najdłuższy okres od zeszłego roku. Jeśli sprzedaż będzie kontynuowana w lutym, cenny metal zmierzy się z najsilniejszym odpływem od 2013 roku.
Dynamika przepływów kapitałowych do ETF-ów na złoto
Dlaczego więc w tak niekorzystnym środowisku zewnętrznym kwotowania XAU/USD nie spadają? Według Światowej Rady Złota mają one swoje dno, które jest formowane przez wysoki popyt z Chin. Ze względu na poważny kryzys cykliczny i powolne ożywienie w chińskiej gospodarce inwestorzy preferują zakup metali szlachetnych. Sytuację pogarsza załamanie na rynku akcji, przez co Chińczycy nie mają zbyt wielu alternatyw dla złota. W 2023 roku pozwoliło im to zwiększyć oszczędności o prawie 17% w juanach.
I mimo że ceny metali szlachetnych nie były tak wysokie jak na przededniu Chińskiego Nowego Roku 2024, nadal istnieje na nie ogromny popyt. Obejmuje to nie tylko komponent inwestycyjny, który w zeszłym roku skoczył o 15%, ale także sprzedaż biżuterii, która wzrosła o 8%.
Zobacz także: Konsumenci w strefie euro zawiedli. Dane o sprzedaży detalicznej rozczarowały
Dynamika sprzedaży biżuterii w Chinach
Byki na XAU/USD otrzymują również wsparcie dzięki udanym aukcjom emisji długu USA. Zwiększony popyt został spowodowany emisją obligacji skarbowych USA na 3 lata o wartości 54 miliardów dolarów. Inwestorzy przygotowują się do realizacji zobowiązań 10-letnich o wartości 42 miliardów dolarów. W rezultacie przepływ kapitału z rynku wtórnego na rynek pierwotny obniża rentowność obligacji.
Dalsze losy metali szlachetnych będą zależne od dynamiki amerykańskiej inflacji. Kontynuacja spowolnienia cen konsumpcyjnych w styczniu może wywołać rajd na XAU/USD. Natomiast przyspieszenie wskaźnika CPI będzie powodem do formowania krótkich pozycji.
Technicznie rzecz biorąc, na wykresie dziennym utworzył się inside bar. Daje to możliwość ustawienia zleceń oczekujących na zakup metali szlachetnych od poziomu 2028 USD za uncję i na sprzedaż od 2023 USD.
