Wzrost płac w listopadzie wyniósł 11,8%r/r, powyżej konsensusu (11,2%). To wynik nieco słabszy niż w październiku (12,8%r/r) m.in. przez brak znaczących wypłat premii. Wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw utrzymuje się na dwucyfrowym poziome i może na nim pozostać także w 2024 z uwagi na ożywienie koniunktury, napięty rynek pracy i wysoką podwyżkę płacy minimalnej. Przy stabilizującej się inflacji, oznacza to dość wysoki wzrost realnych wynagrodzeń, co będzie jednym z głównych motorów koniunktury w przyszłym roku.
Zatrudnienie w listopadzie spadło o 0,2%r/r (zgodnie z konsensusem i naszą prognozą), po spadku o 0,1%r/r w październiku. Poziom zatrudnienia obniża się nieznacznie od kilku miesięcy, jednak pozostaje wyjątkowo odporny na dekoniunkturę w polskiej gospodarce i osłabienie popytu zagranicznego. W tym roku relatywnie najsłabiej radziły sobie branże przetwórcze, szczególnie produkcja mebli. Tu najprawdopodobniej pojawiły się główne straty z powodu słabszej koniunktury w Niemczech i pogorszenia na krajowym rynku nieruchomości przed rządowym wsparciem tego rynku. Spore ubytki wystąpiły także w handlu detalicznym, co prawdopodobnie związane jest ze słabością konsumpcji prywatnej w okresie wysokiej inflacji. Najprawdopodobniej jednak w tych obszarach w 2024 zobaczymy poprawę.