Było to kolejne potwierdzenie o nieco lepszej koniunkturze w przemyśle w mniejszych gospodarkach strefy euro niż w największej gospodarce strefy. W styczniu zaskakująco dobrze wypadł francuski przemysł, ale 46,8pkt. to wciąż wyniki wskazujący na spowolnienie niż ożywienie aktywności w sektorze.
- W lutym poprawiła się koniunktura w usługach w krajach europejskich, w całej strefie euro wskaźnik osiągnął graniczne 50pkt., nieco słabiej w Niemczech i Francji, choć lepiej niż miesiąc wcześniej. Najbardziej przekonujące ożywienie w usługach notuje Wielka Brytania (54,3pkt.), minimalnie poprawiła się również sytuacja w brytyjskim przemyśle. Dane dla tego kraju sugerują, że techniczna recesja się skończyła.
- Negatywną niespodzianką – szczególnie w kontekście solidnych danych z rynku pracy – jest lutowy spadek PMI w usługach w USA (51,3pkt. w lutym po 52,5pkt. w styczniu), z drugiej strony w USA widać odbicie w przemyśle. Niemniej jednak, będziemy szukać potwierdzenia tych zmian w przyszłotygodniowych danych ISM z USA.
- Ryzyka dla wciąż kruchej koniunktury są związane z perturbacjami w żegludze przez Morze Czerwone z powodu ataków rebeliantów Huti, wspieranych przez Iran. Wczoraj przesłali oni międzynarodowym firmom ubezpieczeniowym informację oni zakaz przepływu dla amerykańskich, izraelskich i brytyjskich statków, przepływających przez Morze Czerwone, Morze Arabskie i Zatokę Adeńską.
USA: Pozytywne dane z rynku pracy i rynku wtórnego nieruchomości
- Dane tygodniowe o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych zaskoczyły pozytywnie. W ostatnim tygodniu zarejestrowano 201tys. wniosków, poniżej konsensusu 216tys. i po 213tys. w poprzednim tygodniu. Liczba kontynuujących pobieranie zasiłku wyniosłą 1,862mln przy oczekiwaniach 1,894mln i 1,889mln tydzień wcześniej.
- Rynek wtórny nieruchomości odnotowuje solidny obrót. W styczniu sprzedaż domów na rynku wtórnym wyniosła 4,00mln w ujęciu rocznym, lekko powyżej konsensusu 3,97mln i 3,88mln w grudniu (korekta w górę z 3,78mln). Oznacza to wzrost o 3,1%m/m, po spadku o 0,8% w grudniu.
Zobacz także: Realny PKB w 2023: rozczarowanie czy krok w nowym kierunku?
Strefa euro: Minutes EBC sugeruje powolne łagodzenie nastawienia w polityce pieniężnej
- Opublikowany wczoraj protokół z posiedzenia Rady Prezesów EBC w styczniu, na którym stopy procentowe pozostały bez zmian, wskazuje na bardzo powolną zmianę nastawienia tego gremium w kierunku obniżek stóp procentowych. Ostrożne podejście EBC sugeruje, że obniżki stóp procentowych na wiosnę są mało prawdopodobne, EBC poczeka na dane za 1kw24 o inflacji i koniunkturze zanim zdecyduje o złagodzeniu polityki pieniężnej.
- Członkowie Rady z zadowoleniem odnotowali dezinflację w końcu 2023 roku, ale wydają się zaniepokojeni stanem koniunktury. Zwrócili również uwagę na dynamikę wynagrodzeń jako istotny czynnik dla inflacji w br. Protokół wspomina o tym, że ryzyko zbyt szybkich obniżek jest większe niż ryzyko cięć stóp procentowych za późno.
- Generalnie, protokół EBC sugeruje nieznaczną zmianę retoryki w stronę ewentualnych obniżek stóp procentowych, spodziewamy się zostanie to wzmocnione w komunikacji po posiedzeniu w marcu. W dalszym ciągu spodziewamy się pierwszej obniżki stóp EBC w czerwcu.
Dziś dane z Niemiec
- Dziś poznamy dane o strukturze PKB Niemiec za 4kw23 (wstępnie -0,3%kw/kw w ujęciu odsezonowanym i -0,4%r/r). Opublikowany zostanie również indeks Ifo z Niemiec za luty (nasza prognoza 85,5pkt. poprzednio 85,2pkt.). Wczorajsze PMI sugerują nawet nieco gorszy odczyt.
