Wstępna inflacja za listopad już w środę – zaskoczy? [Dziennik Ekonomiczny]

Koniec minionego tygodnia był na rynkach względnie spokojny, przy aktywności w USA ograniczonej w związku ze Świętem Dziękczynienia. Indeksy akcyjne w USA notowały niewielkie wzrosty, lekko podwyższyły się też rentowności papierów skarbowych. W Europie na notowania giełdowe negatywnie oddziaływała jastrzębia czwartkowa wypowiedź I.Schnabel z EBC. EURUSD zakończył tydzień w okolicy 1,04, blisko piątkowego otwarcia. EURPLN obniżył się do 4,69, a USDPLN zakończył dzień w okolicy 4,51 notowanego na otwarciu.

 

 

Znacząco wzrosły stawki FRA i IRS oraz rentowności obligacji skarbowych, co odzwierciedla odbudowę oczekiwań na podwyżki stóp procentowych NBP. Dzisiaj w Azji obserwujemy przecenę chińskich aktywów, w reakcji na podwyższoną niepewność po fali protestów przeciwko ograniczeniom covidowym. Notowania giełdowe obniżyły się o ponad 1% a juan osłabił się względem głównych walut. Ceny ropy spadły do poziomów najniższych od grudnia, ponieważ niepokoje społeczne w Chinach ograniczyły globalny apetyt na ryzyko.

✕

 

W tym tygodniu najwięcej uwagi przyciągną dane inflacyjne, w których wypatrywane będą oznaki odwrócenia dotychczasowych, niekorzystnych trendów. We wtorek poznamy wstępne szacunki inflacji z Niemiec i Hiszpanii, które będą preludium do środowej publikacji dla całej strefy euro. Konsensus wskazuje, że zarówno HICP, jak i inflacja bazowa mogły się nieznacznie obniżyć w porównaniu z październikiem. W czwartek poznamy deflator PCE za październik, który prawdopodobnie obniżył się (w tym w wersji bazowej, preferowanej przez Fed), w ślad za publikowaną wcześniej inflacją CPI.

✕

 

Lokalnie kluczowym wydarzeniem dla rynku będzie wstępna inflacja CPI za listopad (odczyt w środę). Na bazie dziennych danych dostępnych do poprzedniego tygodnia szacujemy, że inflacja CPI nieznacznie się obniżyła z 17,9% r/r w październiku, czemu sprzyjał m.in. spadek cen paliw. Również w środę poznamy pełne, szczegółowe dane o PKB za 3q22. Według naszych szacunków, spowolnieniu wzrostu PKB ogółem do 3,5% r/r z 5,8% r/r w 2q22 towarzyszyło mocne hamowanie konsumpcji i nieco mniejszy niż kwartał temu wzrost inwestycji. Publikowany w czwartek PMI dla polskiego przemysłu za listopad najpewniej pozostanie w obszarach recesyjnych (wyraźnie poniżej 50 pkt.), jednak możliwe jest odreagowanie wcześniejszych spadków, w ślad za analogicznymi wskaźnikami ze strefy euro i Niemiec.

✕

 

Dla globalnych rynków poza wskaźnikami inflacyjnymi na pierwszym planie będą też listopadowe dane z amerykańskiego rynku pracy (piątek). Konsensus zakłada utrzymanie wzrostu zatrudnienia o ok. 200 tys. oraz stabilizację stopy bezrobocia. Taki obraz rynku pracy daje nadzieję na realizację scenariusza „miękkiego lądowania”, chociaż nie będzie przybliżał wyczekiwanego piwotu ze strony Fed.

✕

 

Warto też zwrócić uwagę na publikowane w tym tygodniu wskaźniki koniunktury w głównych gospodarkach. Wskaźniki z Europy najpewniej pokażą lekkie odreagowanie po gwałtownych spadkach, sugerujące, że zimowy dołek aktywności może nie przedłużyć się na kolejne kwartały. W USA przemysłowe indeksy koniunktury mogą według konsensusu obniżyć się poniżej poziomów neutralnych. Ponadto w tym tygodniu planowane są liczne wystąpienia przedstawicieli banków centralnych, w tym Ch.Lagarde (pn.) i J.Powella (śr.)

 

Przegląd sytuacji na rynkach finansowych

✕