- Na chwilę obecną przemysł pozostaje jednym z najgorzej prezentujących się obszarów w gospodarce światowej. Perspektywy na 2poł23 w tym zakresie pogorszyły się w ostatnich tygodniach. Prognozujemy, że produkcja przemysłowa spadła w sierpniu o 2,5%r/r (konsensus: -1,7%), a ceny producentów (PPI) spadły o 3,5% (konsensus: -2,6%). Słabym zamówieniom przemysłowym z zagranicy, związanym m.in. z kurczącą się aktywnością w niemieckim przetwórstwie, towarzyszył w sierpniu spadek zamówień krajowych. Z kolei deflacja PPI pogłębiła się pomimo odbicia cen ropy naftowej na rynkach światowych w ubiegłym miesiącu. Spodziewamy się, że deflacja cen producentów utrzyma się przez kolejne 2-3 kwartały, co będzie czynnikiem korzystnym dla kształtowania się cen konsumpcyjnych.
- Dane z sektora przedsiębiorstw wskazują na względną stabilizację rynku pracy. Poziom przeciętnego zatrudnienia nie zmienia się istotnie w ostatnich miesiącach, co w naszej ocenie przełożyło się na wzrost w ujęciu rocznym w sierpniu o zaledwie 0,1% (konsensus na tym samym poziomie). Popyt na pracę osłabił się nieco, zwłaszcza w sektorze przetwórczym, ale wciąż widać tendencję do „chomikowania pracy”. Przedsiębiorcy ograniczają zwolnienia ze względu na trudności z zatrudnieniem pracowników. Czynniki podażowe (spadek populacji w wieku produkcyjnym) ograniczają wzrost zatrudnienia.
- W lipcu wzrost przeciętnego wynagrodzenia wyhamował do 10,4%r/r, jednak było to w głównej mierze związane z wysoką bazą odniesienia z analogicznego miesiąca 2022, kiedy miały miejsce wyjątkowo wysokie premie w górnictwie i energetyce. Ich skala w 2023 była nieco mniejsza. Prognozujemy, że zasadnicze trendy się nie zmieniły, a w sierpniu tempo wzrostu płac powróciło w okolice 12%r/r. Szacujemy, że przeciętne wynagrodzenie zwiększyło się w ubiegłym miesiącu o 11,8%r/r (konsensus: 11,9%). Dwucyfrowy wzrost płac pozostaje jednym z wyzwań dla sprowadzenia inflacji CPI do celu NBP.
Inflacja HICP w Polsce jednocyfrowa, ale jedna z najwyższych w UE
- Inflacja HICP obniżyła się w sierpniu w Polsce do 9,5%r/r z 10,3%r/r w lipcu – poinformował Eurostat. Inflacja w Polsce należała do najwyższych w krajach UE, a najwyższe wskaźniki notują kraje regionu. Wyższy niż w Polsce wzrost cen konsumpcyjnych odnotowano na Węgrzech (14,2%r/r), w Czechach (10,1%r/r) i na Słowacji (9,6%r/r). Inflacja HICP kształtowała się w sierpniu niżej niż inflacja CPI z uwagi na niższe wagi cen żywności oraz kosztów użytkowania mieszkania, gdzie obserwowane są wysokie wzrosty cen w ujęciu rocznym.
NBP: Przestrzeń do dalszych obniżek znacząco zawęziła się, choć nadal będzie się pojawiać – A. Glapiński
- Po dostosowaniu stóp procentowych we wrześniu przestrzeń do ich dalszych obniżek znacząco zawęziła się, choć nadal będzie się pojawiać wraz z napływającymi danymi – uważa prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP)
- Glapiński. Poinformował, że inflacja i PKB w najnowszej projekcji będą kształtować się poniżej lipcowej projekcji, a realne stopy procentowe są w Polsce dodanie i wyższe niż kilka miesięcy temu. Na koniec 2023 inflacja wg prezesa wyniesie 6-7%, a w 2023 będzie nadal „szybko spadać”.
- To duża zmiana nastawienia prezesa NBP, prawdopodobnie pod wpływem osłabienia złotego w reakcji na wrześniowe ciecie stóp. NBP także mocno odstawał od innych banków centralnych w regionie, co rodziło duże ryzyko dalszego osłabienia złotego, stąd tak duża zmiana nastawienia w krótkim czasie.
RPP: Sprowadzenie inflacji do celu wymaga stopy NBP na poziomie przynajmniej 7,75% - J. Tyrowicz
- Do sprowadzenia inflacji do celu niezbędna jest stopa procentowa na poziomie przynajmniej 7,75% - uważa J. Tyrowicz z Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Prof. Tyrowicz składała wniosek o podwyżkę stóp procentowych o 100pb na każdym posiedzeniu od października 2022.
RPP: NBP ma do zrealizowania swój cel i nie ma przestrzeni do wspierania polityki gospodarczej – L. Kotecki
- Obecnie nie ma przestrzeni do wspierania polityki gospodarczej rządu przez bank centralny, który ma do zrealizowania swój cel – powiedział członek RPP L. Kotecki. Zwrócił uwagę, że obecnie inflacja jest czterokrotnie wyższa od celu NBP.
Zobacz także: Złoty (PLN) oczyścił się w oczach inwestorów dzięki wypowiedzi prezesa Glapińskiego
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję