- Sprzedaż detaliczna dołączyła do listy rozczarowań w danych z polskiej gospodarki za lipiec (po produkcji przemysłowej i danych z rynku pracy wczoraj). Realna sprzedaż detaliczna spadła o 4,0%r/r, tj. głębiej od konsensusu (spadek o 3,8%), choć mniej dotkliwie niż w czerwcu (4,7%). Dodatkowo, w ujęciu odsezonowanym sprzedaż detaliczna była w lipcu o 1,3%m/m wyższa w porównaniu z czerwcem br.
- W strukturze sprzedaży, spadek w ujęciu realnym odnotowano we wszystkich grupach, z wyjątkiem grupy „pojazdy samochodowe, motocykle części” (wzrost o 3,8%r/r), co jest spójne ze stosunkowo silnym wzrostem produkcji przemysłowej w tej branży. Największe spadki w ujęciu r/r odnotowano grupach „prasa, książki, pozostała sprzedaż w wyspecjalizowanych sklepach” (o 13,6%r/r) czy w grupie dóbr trwałego użytku „meble, rtv, agd” (o 11,6%) oraz kategorii „pozostałe” (o 11,4%). Spadła także sprzedaż żywności, napojów i wyrobów tytoniowych (o 4,2%), co można wiązać z wysoką bazą odniesienia w ub.r. po napływie uchodźców z Ukrainy.
- Sytuacja gospodarstw domowych stabilizuje się powoli, po tym jak w czerwcu – po prawie roku silnej erozji siły nabywczej przez wysoką inflację - powrócił realny wzrost płac. Wczorajsze dane o rynku pracy przyniosły jednak ponownie wzrost wynagrodzeń (10,4%r/r) poniżej inflacji CPI (10,8%r/r w lipcu).
- Spodziewamy się stopniowej poprawy konsumpcji gospodarstw domowych w najbliższych miesiącach, w szczególności w czwartym kwartale, gdy realna siła nabywcza gospodarstw domowych ulegnie dalszej poprawie przy postępującej dezinflacji i utrzymaniu dwucyfrowej dynamiki wynagrodzeń.
Produkcja budowlano-montażowa nadal dosyć słaba.
- W lipcu produkcja budowlano-montażowa wzrosła o 1,1%r/r, wobec 1,5r/r miesiąc wcześniej, czyli wyraźnie gorzej od oczekiwań (2,5%).
- Kołem zamachowym budownictwa pozostają roboty związane z budową obiektów inżynierii lądowej i wodnej (wzrosły o 11,8%r/r, wobec 5,9% w czerwcu). Najprawdopodobniej nadal dominuje to kończenie projektów infrastrukturalnych w ostatnim roku rozliczeniowym „starego” budżetu UE. Doświadczenia poprzednich perspektyw budżetowych UE pozwalają zakładać utrzymanie dynamicznego wzrostu w tej kategorii do końca tego roku.
- Na drugim spektrum pozostała bardzo słaba budowa budynków, przede wszystkim mieszkaniowych. W lipcu spadła ona o 7,8%, po spadku o 5,7% miesiąc wcześniej. Liczba mieszkań w budowie pozostaje w silnym trendzie spadkowym od rekordowych poziomów w z 1poł22, ale jest nadal na dość wysokim historycznie poziomie. Co więcej nadal oddawanych jest relatywnie dużo mieszkań. W pierwszych 7 miesiącach tego roku oddano do użytku o praktycznie tyle samo mieszkań co w analogicznym okresie 2022. Spodziewamy się, że mniejsi deweloperzy kończą rozpoczęte projekty aby odzyskać płynność finansową.
- W połączeniu ze słabym popytem z przełomu roku, efektem jest bardzo wysoka liczba mieszkań w ofercie, wystarczająca aby pokryć popyt na wiele miesięcy. Dlatego nawet istotny wzrost zainteresowania mieszkaniami związany z rządowym programem „Bezpieczny kredyt 2%” to zbyt mało, aby istotnie wpłynąć na poprawę w budownictwie mieszkaniowym w tym roku. Biorąc pod uwagę liczbę inwestycji mieszkaniowych w poprzednich latach ich kończenie, przy malej liczbie nowych projektów utrzyma lub pogłębi negatywną dynamikę budowy budynków do końca roku. Nadal pozytywnym elementem pozostają jednak prace związane z budownictwem przemysłowo-handlowym, szczególnie hal magazynowych.
Słaby start krajowej gospodarki w 3wk23.
- Poznaliśmy już pełne dane z krajowej sfery realnej za lipiec. Praktycznie w każdym przypadku wyniki rozczarowały, sugerując słaby start krajowej gospodarki w 3kw23. W połączeniu z problemami gospodarczymi naszych partnerów handlowych, szczególnie Niemiec, sugeruje to, ze do większego odbicia koniunktury w kraju może nie dojść przed 4kw23. Najprawdopodobniej zrewidujemy naszą dotychczasową prognozę PKB na 2023 (1%) w dół. Czekamy jednak jeszcze na publikację szczegółowych danych o strukturze PKB za 2kw23 (31 sierpnia), aby określić jak wypadał popyt m.in. na usługi, słabo ujęte w miesięcznych danych o aktywności GUS.
Polska może wprowadzić jednostronne zakazy importu ukraińskiego.
- Minister rolnictwa R.Telus zapowiedział, że w razie potrzeby Polska wprowadzi jednostronne zakazy importu ukraińskiego zboża po 15 września. Zaznaczył, że tranzyt towarów z Ukrainy przez Polskę zostanie utrzymany. W lipcu premier M.Morawiecki zapowiedział, że jeśli Komisja Europejska nie wydłuży po 15 września zakazu wwozu zboża z Ukrainy, to Polska sama zamknie granicę na te towary. Szef MRiRW poinformował wtedy, że państwa przyfrontowe chcą, by zakaz obowiązywał przynajmniej do końca roku.
Rząd: Koszty 14. emerytury to PLN7,2mld.
- Według oceny skutków regulacji, towarzyszącej rozporządzeniu dot. wypłaty 14. emerytury, koszty tego świadczenia dla sektora finansów publicznych wyniosą PLN7,2mld. Świadczenie będzie wypłacane z Funduszu Solidarnościowego. Premier M.Morawiecki poinformował, że wypłaty rozpoczną się w I połowie września. Otrzyma je około 7,9mln emerytów i rencistów. Dla osób pobierających najniższą emeryturę, 14. emerytura wyniesie PLN2650zł brutto (około PLN2200 netto), dla osób pobierających wyższe emerytury świadczenie będzie proporcjonalnie obniżane zgodnie z zasadą złotówka z złotówkę.
- Świadczenie wpisuje się w proces rozluźniania polityki fiskalnej w tym roku, jego koszty zwiększą tegoroczny deficyt finansów publicznych o około 0,2%PKB.
Zobacz także: Polski złoty (PLN) czeka na coś większego – danych makro nawet nie bierze pod uwagę [rynki finansowe]
