Przed 2020 cykl PKB strefy euro był opóźniony wobec cyklu w USA o ok. 2-3 kwartały (jak liczyliśmy tutaj). COVID pozmieniał wszystko. Tąpnięcie nastąpiło w tym samym momencie i było nie cykliczne a jednorazowe (dlatego pomijamy ten okres na wykresie powyżej). Cykle się zsynchronizowały (jednoczesne wejście w dołek i wyjście z niego), nie zmieniły się jednak czynniki strukturalne w ww. gospodarkach, trudno więc znaleźć sensowne argumenty za dalszą synchronizacją cykli. Szczególnie, że w różnych momentach zacieśniania polityki pieniężnej są też oba banki centralne. EBC zaczął zacieśnienie znacznie później oczekując płytkiej recesji. Oddalenie widma kryzysu energetycznego (przerwy w dostawach, b. wysokie ceny) przechyla rozkład ryzyk w górę w krótkim terminie. W dłuższym polityka pieniężna dopiero zacznie działać.
***Materiał pochodzi z raportu mBanku: Scenariusz(e) na 2023 rok, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
