POL:
Dynamika zamówień w polskim przetwórstwie we wrześniu wzrosła. Zamówienia ogółem wzrosły o 44,1% r/r, a eksportowe o 43,8% r/r, istotnie wzrosła też średnia (3m) dynamika r/r (wykres poniżej). Zakładamy, że wynika to z odbicia w motoryzacji (odblokowanie po okresie ograniczeń podażowych) oraz ożywienia w branży inwestycyjnej (zainteresowanie firm inwestycjami w zwiększenie efektywności energetycznej lub efekt zamówień wojskowych). Odbicie zamówień może w najbliższych miesiącach łagodzić hamowanie produkcji, wynikające z ogólnego pogorszenia koniunktury w kraju i w UE, w konsekwencji kryzysu energetycznego oraz spadku popytu na dobra konsumpcyjne trwałe (meble, RTV, AGD).
POL:
Stopa bezrobocia rejestrowanego we wrześniu wyniosła 5,1% (wobec 5,2% w sierpniu). Uwzględnienie wyników spisu rolnego z 2020 zaowocowało rewizją w górę stopy bezrobocia za ostanie 2 lata o ok. 0,5pp. Szacowana przez GUS liczba osób pracujących w rolnictwie spadła, poczynając od końca 2020, o połowę do ok. 1 mln. Dane te nie obejmują jednak najpewniej Ukraińców pracujących w tym sektorze. Po rewizji implikowana liczba pracujących w gospodarce nie przekracza 15 mln, a liczba aktywnych zawodowo wynosi 15,7 mln. Skokowa rewizja liczby pracujących w grudniu 2020 zaowocowała silniejszym od sezonowego wzorca wzrostem stopy bezrobocia do 6,8% z 6,1% miesiąc wcześniej. Zmiany statystycznie nie dotyczyły liczby bezrobotnych, nie wpłynęły też na dynamikę procesów obserwowanych na krajowym rynku pracy. Stopa bezrobocia od 2021 znajduje się w silnym trendzie spadkowym, co jest odzwierciedleniem szybkiego wzrostu PKB m.in. związanego z popandemicznym ożywieniem.
GER:
Indeks Ifo w październiku nieznacznie obniżył się względem września (z 84,4 do 84,3), potwierdzając utrzymanie słabych nastrojów w niemieckiej gospodarce. Do przetwórstwa przemysłowego napływa coraz mniej nowych zamówień, ale bieżące wystarczają, aby wykorzystanie mocy wytwórczych (pomimo niewielkiego spadku) kształtowało się powyżej wieloletniej średniej. W sektorze usług poprawił się komponent oczekiwań. Natomiast perspektywy w handlu, w szczególności detalicznym oraz sektorze budowalnym pozostają niekorzystne. Na nastrojach w niemieckiej gospodarce silnie ciąży kryzys energetyczny, w szczególności w perspektywie nadchodzącej zimy.
UK:
R.Sunak, nowy lider Partii Konserwatywnej, został 57. premierem Wielkiej Brytanii (a 3. w tym roku).
POL:
Szczegółowe dane za wrzesień sugerują, że presja płacowa w sektorze przedsiębiorstw nie narasta. Za ok. połowę odnotowanego we wrześniu wzrostu dynamiki wynagrodzeń w przetwórstwie (do 12,6% r/r z 10,8% r/r) odpowiada motoryzacja, która nadrabia zaległości produkcyjne dzięki odblokowaniu łańcuchów dostaw.
HUN:
Bank centralny Węgier utrzymał główną stopę procentową na poziomie 13,0%, co nie stanowiło zaskoczenia biorąc pod uwagę, że ciężar prowadzenia polityki pieniężnej spoczywa obecnie na innych instrumentach, w tym na jednodniowym depozycie (O/N) z oprocentowaniem 18%.
EUR:
Bank Lending Survey EBC pokazuje, że obniżenie popytu na kredyty hipoteczne w 3q22 deklarowało 42% ankietowanych banków wobec 10% w 2q22. Wśród deklarowanych przyczyn spadku przeważał ogólny wzrost stóp procentowych, choć ankietowani wskazywali też na spadek nastrojów konsumenckich oraz pogorszenie perspektyw rynku mieszkaniowego. W 4q22 64% banków oczekuje dalszego silnego obniżenia popytu na kredyty mieszkaniowe i jeśli ten scenariusz się zmaterializuje, to skala spadku może być zbliżona do 2008. W 3q22 wymogi kredytowe zostały zaostrzone najmocniej od 2008. Łagodniejszy spadek popytu odnotowano dla kredytów konsumpcyjnych (11% ankietowanych w 3q22). Z kolei kredyty dla sektora przedsiębiorstw w 3q22 wciąż rosły, wbrew wcześniejszym oczekiwaniom banków co do ich umiarkowanego spadku. Popyt na kredyty w tym sektorze wynika przede wszystkim z konieczności finansowania kapitału obrotowego i zapasów w kontekście rosnących cen oraz możliwego zabezpieczenia się na wypadek zatorów w łańcuchach dostaw. W 4q22 banki oczekują spadku popytu na kredyty dla firm.
USA:
Wskaźnik nastrojów konsumenckich publikowany przez Conference Board w październiku spadł do 102,5 pkt. z poziomu 107,8 pkt. we wrześniu. Najsilniej obniżyła się ocena bieżącej sytuacji (ze 150,2 do 138,9), natomiast ocena perspektyw, choć zanotowała mniejszy spadek (z 79,5 do 78,1), kształtowała się poniżej poziomu 80, co uważa się za próg poniżej którego wskaźnik zapowiada recesję. Obawy o inflację, które nieco złagodniały w okresie letnim, nasiliły się, co może stanowić hamulec dla wydatków, w szczególności w okresie przedświątecznym. Czarne chmury coraz bardziej widoczne są nad rynkiem nieruchomości. Wzrost cen nieruchomości mieszkaniowych w sierpniu spowolnił do 13,0% z 15,6% miesiąc wcześniej zgodnie z indeksem S&P CoreLogic Case-Shiller. Spadek dynamiki o 2,6pp jest najgłębszym od kiedy notowany jest wskaźnik. Po odzsezonowaniu indeks dla całego kraju obniżył się o 0,9% m/m natomiast indeksy dla 10 i 20 miast spadły o 1,3% m/m. Wobec dalszego zacieśniania polityki monetarnej przez Fed, pogorszenia koniunktury konsumenckiej oraz najwyższego od 30 lat efektywnego oprocentowania kredytów należy spodziewać się dalszego spowolnienia w tym segmencie gospodarki.
POL:
L.Kotecki (RPP) poinformował na Twitterze, że wczoraj razem z J.Tyrowicz i P.Litwiniukiem wysłali do Prezesa NBP prośbę o zwołanie na początku listopada dodatkowego niedecyzyjnego spotkania RPP w sprawie zmian w regulaminie Rady oraz omówienia opinii do budżetu państwa. Z treści prośby (wg Business Insidera) wynika, że trzech wspomnianych członków Rady chce powrotu do dwudniowych posiedzeń RPP. Motywacją jest usprawnienie procesu decyzyjnego.
