Nasza prognoza dla Chin w 2023 roku to historia o dwóch połówkach, z wolnym wzrostem w pierwszej połowie, a następnie bardziej zauważalnym odbiciem w drugiej połowie, gdy gospodarka się otworzy (rysunek 17). Oczekujemy słabego wzrostu w Q4 i Q1, ponieważ Zero Covid Policy (ZCP) prawdopodobnie pozostanie w miejscu podczas zimy. W rzeczywistości niedawny gwałtowny wzrost przypadków sprawił, że mamy znacznie poniżej konsensusu Q4 w wysokości 1,2% w skali rocznej.
Chiny i problemy Covidowe
Chociaż Chiny jasno sygnalizują, że mają na celu wyjście z ZCP, nie oczekujemy faktycznego otwarcia do momentu kwietnia. Podstawowym powodem jest to, że przygotowania medyczne i komunikacyjne zajmą trochę czasu. Mniej niż 70% osób w wieku powyżej 60 lat na lądzie w Chinach jest trzykrotnie zaszczepionych (rysunek 18), a dane z Hongkongu pokazują, że niezaszczepieni seniorzy nadal są narażeni na poważne skutki. W rezultacie Chiny będą musiały znacznie zwiększyć tempo szczepień z obecnych 100 tys./dzień przed rozpoczęciem bezpiecznego otwarcia.
Mimo naszego kwietniowego scenariusza otwarcia, prognozujemy wzrost Q2 na poziomie zaledwie 2% w skali rocznej na podstawie założenia, że otwarcie początkowo prowokuje wzrost zakażeń, co utrzymuje ostrożność na wysokim poziomie.
Słaby wzrost gospodarczy w krajach Azji Wschodniej, takich jak Korea Południowa, Tajwan i Hongkong w pierwszym kwartale wychodzenia z ZCP również potwierdza naszą słabą prognozę Q2.
W przeciwieństwie do tego spodziewamy się znaczącego wzrostu po otwarciu w H2, który prawdopodobnie przedłuży się do 2024 r. Ponieważ ZCP obecnie nadal odejmuje około 4-5% od poziomu PKB, widzimy znaczną przestrzeń na odbicie cykliczne w miarę wzrostu poziomu odporności i nauki większości gospodarstw domowych życia z wirusem.
***Materiał pochodzi z raportu Goldman Sachs: "Global Economics Analyst. Macro Outlook 2023: This Cycle Is Different", którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
