Brak publikacji najważniejszych wskaźników makroekonomicznych.
Wydarzenia i komentarze
PL: Według wstępnych danych inflacja CPI w grudniu 2022 r. obniżyła się do 16,6% r/r z 17,5% r/r miesiąc wcześniej, a więc okazała się niższa od oczekiwań. Natomiast w ujęciu m/m wskaźnik CPI wzrósł o 0,2% m/m, tj. najsłabiej od wybuchu wojny na Ukrainie. Źródłem spowolnienia były przede wszystkim ceny nośników energii, paliw oraz (w mniejszym stopniu) cen żywności. Po wyłączeniu tych czynników, tj. inflacja bazowa wzrosła według naszych szacunków do 11,6% r/r z 11,4% r/r w listopadzie. Ostatecznie średnioroczna inflacja CPI w 2022 r. wyniosła 14,3% r/r wobec 5,1% r/r w 2021 r. Początek 2023 r. będzie okresem powrotu inflacji do wzrostów, z powodu wygaszenia niemal całości zmian podatkowych w ramach Tarczy Antyinflacyjnej oraz sezonowej rewizji przez firmy cenników oferowanych towarów i usług. Najprawdopodobniej od marca wskaźnik CPI powinien ponownie zacząć się powoli obniżać. W przypadku cen żywności i inflacji bazowej dezinflacja będzie zapewne wolna. Tym samym średnioroczna inflacja CPI w 2023 r. powinna nadal pozostać dwucyfrowa, choć pod koniec 2023 r. można liczyć na odczyty jednocyfrowe, co mogłoby utorować drogę do rozpoczęcia ostrożnych obniżek stóp procentowych. Jest to zgodne z najważniejszymi wnioskami z czwartkowej konferencji prezesa NBP.
US: Liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych wzrosła w grudniu o 223 tys., czyli nieco mniej niż zwyżka o 256 tys. w listopadzie. Wynik ten jest jednak nieco lepszy niż konsensus rynkowy na poziomie +203 tys. Słabszy niż w poprzednim miesiącu wzrost liczy zatrudnionych to efekt mniejszego wzrostu etatów w sektorze rządowym, podczas gdy wzrost liczy etatów w sektorze prywatnym przyspieszył z 202 tys. w listopadzie do 220 tys. w grudniu. W ujęciu branżowym wzrosty zatrudnienia miały szeroki zakres. Nieznaczne spadki liczy etatów miały miejsce wśród producentów dóbr konsumpcyjnych nietrwałych, a także firm świadczących usługi informacyjne, czy tymczasowe usługi wsparcia biznesu. Niższa niż oczekiwano była także stopa bezrobocia, która w grudniu spadła do 3,5% z 3,6%. Opublikowane dane potwierdzają dobrą kondycję amerykańskiego rynku pracy. Choć widoczne stopniowe wyhamowywanie popytu na pracę, w ślad za schładzaniem koniunktury gospodarczej, przekłada się wyhamowanie presji płacowej. W grudniu dynamika wynagrodzeń obniżyła się do 4,6% r/r z 4,8% r/r miesiąc wcześniej. Dane te wspierają oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA, choć zgodnie z zapowiedzią Fed tempo zacieśniania zapewne ulegnie wyhamowaniu w najbliższych miesiącach. Rynek finansowy wycenia obecnie wzrost stopy Fed o kolejne 25 pkt. baz. w styczniu, natomiast docelowy poziom stopy funduszy federalnych wyceniony jest na 4,75-5,00%.
Rynki na dziś
Rozpoczynający się tydzień nie obfituje w istotne z rynkowego punktu widzenia odczyty danych makroekonomicznych. Za najważniejszy moment najbliższych dni uznać należy publikację danych o amerykańskiej inflacji (czwartek), która stanowić będzie kolejny element budujący oczekiwania co do perspektyw polityki amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Tym bardziej, iż piątkowy odczyt raportu z rynku pracy USA doprowadził – za sprawą m.in. silniejszego od oczekiwań spadku dynamiki wynagrodzeń – do osłabienia dolara, czy zniżki dochodowości Treasuries. Na krajowym rynku walutowym obowiązuje trend boczny. Środek przedziału wahań EUR/PLN to poziom 4,68 z niewielkim, bo wynoszącym +/- 2 grosze odchyleniem. Ryzykiem dla polskiej waluty w tym tygodniu pozostaje przebieg notowań eurodolara.