3q22, po słabszym 2q22, przyniósł wyraźną poprawę wyników producentów elektroniki. W 3q22 dynamika przychodów (+19,6% r/r vs 5,4% r/r w 2q22) była wyższa niż poziom inflacji, co oznacza realny wzrost przychodów. Niższy wzrost kosztów niż przychodów pozwolił na zwiększenie wyniku finansowego netto o 36% r/r i niewielką poprawę rentowności sprzedaży (4% vs 3,5% w 3q21), przy czym jej poziom jest niższy niż ogółem w przetwórstwie przemysłowym.
Poprawa dostępności komponentów do produkcji wyrobów elektronicznych przyczyniła się do wzrostu wielkości wyprodukowanych wyrobów w 3q22 w porównaniu z 2q22 (choć pozostała niższa względem 3q21): liczba wytworzonych w 3q22 telewizorów zwiększyła się o 13% q/q, liczników energii elektrycznej o 77%, wodomierzy o 54%, natomiast o 19% q/q spadła produkcja gazomierzy. Produkcja sprzedana branży elektronicznej w cenach bieżących zwiększyła się w 3q22 o 11,2% r/r. Przewidujemy, że w 4q22 produkcja sprzedana może wzrosnąć o ok. 17% r/r ze względu na wyższe ceny produktów i wzrost popytu na elektronikę w okresie świątecznym.
Sygnalizowany przez producentów w badaniu koniunktury GUS niższy portfel zamówień zagranicznych może ograniczyć wzrost produkcji i przychodów producentów w pierwszej poł. 2023. Wyzwaniem będą rosnące koszty związane z silnie drożejącą energią elektryczną. Według danych Agencji Rynku Energii cena energii elektrycznej kupowanej przez podmioty należące do działu 26 od spółek obrotu zwiększyła się w okresie 1-3q22 o 94% r/r do 869 zł za MWh (bez VAT). Silny wzrost cen energii na Towarowej Giełdzie energii w kontraktach na 2023 oznaczać będzie znaczące podwyżki dla dużych przedsiębiorców (MŚP objęte ochroną poprzez ustalony maksymalny poziom ceny energii kupowanej od spółek obrotu) i zwiększenie udziału energii w kosztach operacyjnych.
Wysoka inflacja, spadek realnych dochodów konsumentów i coraz słabsze nastroje wskazują na obniżenie popytu na dobra trwałego użytku, w tym na sprzęt RTV, zarówno w kraju, jak i u zagranicznych odbiorców produktów (w październiku’22 sprzedaż detaliczna w kategorii „meble, RTV, AGD” w cenach stałych zmniejszyła się o 5% r/r). Obawy konsumentów odnośnie do przyszłej sytuacji finansowej gospodarstwa domowego przy wyższych stopach procentowych - utrudniających pozyskanie finansowania zewnętrznego - spowodują, że decyzje zakupowe staną się ostrożniejsze. Szansą dla branży elektronicznej mogą stać się inwestycje przemysłu obronnego (np. w segmentach związanych z komunikacją) oraz rosnące nakłady na rozwój odnawialnych źródeł energii (liczniki, przekaźniki elektroniczne itp.).
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
