O 10:00 GUS opublikuje szybki szacunek PKB za III kwartał. Naszym zdaniem wzrósł on o 4,8% r/r (konsumpcja: 4,0% r/r, inwestycje 4,2% r/r, choć te szczegóły poznamy dopiero za 2 tygodnie). Niespodziankę (w górę) sprawiła inflacja w USA i to na niej skupiamy się w dzisiejszym raporcie.
Poza publikacją PKB dziś poznamy jeszcze wyniki produkcji przemysłowej w strefie euro za wrzesień i indeks Uniwersytetu Michigan w USA obrazujący nastroje gospodarstw domowych (oczekiwana stabilizacja w okolicach 71 punktów).
USA: inflacja najwyższa od 1990 roku
Dolar umocnił się po publikacji, rentowności obligacji wzrosły. Wyceniają się już 3 podwyżki stóp (po 25pb) w 2022 roku. Szczegóły inflacji nie dają jednoznacznej odpowiedzi, że to tylko jednorazowe dostosowanie cen. Przy tak dużych szokach cenowych wzajemne relacje cen ulegają dużym zaburzeniom i pojawia się więcej szumu. Uważamy, że Fed jest w pełni świadomy tych problemów analitycznych. Ryzyka rozkładają się jednak w tym momencie w jednym kierunku: szybszego zacieśnienia polityki pieniężnej.
Komentarz do środowych danych w linku poniżej: https://makroekonomia.mbank.pl/164066-usa-inflacja-najwyzsza-od-1990-roku?preview=true
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Glapiński: "W razie potrzeby NBP udzieli rządowi wsparcia w procesie finansowania budowy energetyki nuklearnej, wykorzystując swoje instrumenty oraz działając zgodnie z mandatem". Cytat za PAPbiznes
∙ Kochalski: "Skala dotychczasowych podwyżek stóp procentowych była adekwatna, a teraz trzeba ocenić ich skutki". Członek RPP podkreślił jednak, że byłby gotów głosować za dalszymi podwyżkami, gdyby prognozy wskazały na brak powrotu inflacji do celu. Wywiad dla Bloomberga, cytat za PAPbiznes.
∙ Polska: Komisja Europejska opublikowała jesienną aktualizację prognoz makroekonomicznych. Zgodnie z nimi polski PKB ma w tym roku wzrosnąć o 4,9% r/r, następnie w 2022 o 5,2% r/r i o 4,4% r/r w 2023 r (rewizja 2021 o 0,1pp w górę w porównaniu do poprzedniej edycji, w pozostałych latach bez zmian). KE podniosła szacunki inflacji w Polsce - ścieżka dla HICP dla lat 2021-23: 5,5% r/r, 5,2% r/r i 2,6% r/r.
∙ Strefa Euro: Komisja Europejska podniosła prognozy wzrostu PKB na lata 2021-23 do odpowiednio 5% r/r, 4,3% r/r i 2,5% r/r. Pełen zestaw prognoz dla wszystkich państw UE w linku poniżej:
Autumn 2021 Economic Forecast: From recovery to expansion, amid headwinds | European Commission
USA: Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych nieznacznie się obniżyła z 271 tys. w poprzednim tygodniu do 267 tys. osób (zgodnie z konsensusem).
