- Ogólna wymowa komunikatu RPP po posiedzeniu wskazuje, że obniżki oddalają się, albo nie będzie ich w ogóle w 2024 roku. Komunikat bardziej wyraziście niż przed miesiącem przedstawia przebieg inflacji w kształcie litery V. RPP krótkoterminowo widzi duży spadek CPI (naszym zdaniem do 2,5%r/r w marcu), ale przebieg inflacji później budzi większe obawy RPP niż miesiąc temu.
- Wskazują na to następujące zmiany w komunikacie:
- przed miesiącem RPP mówiła ogólnie o niepewności nt inflacji w 2poł24, teraz iż "może istotnie wzrosnąć",
- pojawiło się zdanie o ryzyku dla CPI ze strony podwyżek płac, w przeszłości nie było takich uwag,
- RPP w paragrafie nt przyszłych decyzji wskazuje, że chce trwałego powrotu inflacji do celu.
- Rada powtarza także iż ryzykiem dla ścieżki inflacji w 2poł24 są (1) przywrócenia VAT na żywność, (2) podwyżki cen energii. Jednocześnie zwrócono uwagę na słabe wyniki gospodarki w 4kw23 i spadek zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw.
- W najbliższym czasie jakimś drogowskazem dla RPP będzie marcowa projekcja makroekonomiczna. W marcu będziemy znali także wstępny szacunek inflacji CPI za styczeń oraz powinniśmy zapoznać się z planami Ministerstwa Klimatu co do „odmrożenia” cen energii dla gospodarstw domowych.
- Jednak uważamy, że szanse na symboliczne cięcie (o 25pb) jakiego spodziewaliśmy się w 2024 roku spadły niemal do zera. Wskazuje na to komunikacja z RPP, wczorajszy komunikat odbieramy jako niewielkie zaostrzenie tonu RPP podczas gdy krajowy obraz inflacji nieznacznie poprawił się. Fakt, że nie miało to wpływu na podejście RPP wskazuje naszym zdaniem iż gotowość do luzowania jest bardzo niska.
- Na podczas dzisiejszej konferencji pasowej prezes A. Glapiński może gasić oczekiwania na cięcia stóp. Uważamy, że szanse na obniżki stóp NBP w 2024 są bardzo niskie i najprawdopodobniej pozostaną one bez zmian do końca 2024.
MK pracuje nad przepisami dotyczącymi cen energii dla gospodarstw domowych w 2poł24
- W ciągu 2-3 tygodni Ministerstwo Klimatu i Środowiska opracuje przepisy dotyczące mrożenia cen energii dla gospodarstw domowych w 2poł24 – poinformowała minister P. Hennig-Kloska. Minister dodała, że rozwiązania będą uwzględniały kryterium dochodowe.
- Kształt przyjętych rozwiązań oraz skala pomocy będą kluczowe dla ścieżki inflacji w 2poł24. Zapowiedź wprowadzenia pomocy na bazie kryteriów dochodowych sugeruje możliwość wprowadzenia rekompensat dla części konsumentów energii. Takie rozwiązanie oznaczałoby ryzyko znaczącego wzrostu inflacji od lipca, z konsekwencjami dla wysokości waloryzacji świadczeń na 2025 (m.in. emerytur). Jednocześnie byłby to czynnik poprawiający perspektywy inflacji w 2025, w postaci szans na szybszy powrót CPI do celu NBP.
MF: W 2024 polski PKB wzrośnie o ok. 3% i przyspieszy w 2025
- Tempo wzrostu PKB w Polsce w 2024 wyniesie ok. 3%, a w 2025 przyspieszy – powiedział minister finansów A. Domański.
- Nasz scenariusz bazowy zakłada wzrost gospodarczy w 2024 w wysokości 3%, a w 2025 spodziewamy się przyspieszenia do 3,5%, głównie dzięki lepszym wynikom inwestycji, po przejściowo słabszym 2024.
Zobacz także: Kurs złotego (PLN) znów zyskuje. RPP nie zaskoczyła, czas na konferencję prezesa NBP
MFWiA: Imigranci z Ukrainy podbiją polski PKB
- W ciągu najbliższych 5 lat emigranci z Ukrainy podwyższą PKB Polski o 1,2-2,5pkt. proc. – powiedział wiceminister spraw wewnętrznych i administracji M. Duszczyk, podczas dyskusji nad projektem ustawy przedłużającej pomoc uchodźcom z Ukrainy do 30 czerwca.
- W warunkach niekorzystnych trendów demograficznych (spadająca populacja w wieku produkcyjnym), imigracja stanowi ważny element utrzymania potencjału polskiej gospodarki, a uchodźcy z Ukrainy dotychczas charakteryzowali się wysoką aktywnością na rynku pracy i sprawną asymilacją.
MF: Wysoka poduszka płynnościowa na początku 2024
- Na koniec stycznia na rachunkach budżetowych zgromadzono równowartość PLN138,6ml, wobec PLN98,6mld na koniec grudnia 2023 – poinformowało Ministerstwo Finansów (MF). Do wykupu w tym roku pozostaje dług o wartości nominalnej PLN135,7mld, w tym (1) obligacje hurtowe za PLN94,2mld, (2) obligacje detaliczne warte PLN23,2mld oraz (3) kredyty zagraniczne na kwotę PLN18,2mld.
BGK: Emisja obligacji na rzecz Funduszu Pomocy
- Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK) dokonał wyceny 4-letnich obligacji o wartości €300mln na rzecz Funduszu Pomocy w formacie private placement. Uzyskano rentowność 3,385% przy rocznym kuponie 3,25%. Obligacje są gwarantowane przez skarb państwa.
- Emisje na rzecz tego funduszu w 2024 nie przekroczą PLN4,5mld. Z Funduszu Pomocy jest finansowane wsparcie Ukrainy, w szczególności dla obywateli dotkniętych wojną w tym kraju. Zadania z funduszu mogą być realizowane w kraju jak i za granicą.
Wyższa składka Polski do UE
- W związku z rewizją wieloletniego budżetu Unii Europejskiej (UE) na lata 2021-27 Polska zapłaci ok. €1mld dodatkowej składki członkowskiej do 2027 – poinformował minister do spraw UE A. Szłapka. Rewizja budżetu UE jest m.in. związana ze zwiększeniem wydatków na migrację i ochronę granic.
