PL: Narodowy Bank Polski opublikował wczoraj miary inflacji bazowej w listopadzie. W ujęciu r/r obniżyły się trzy z czterech obliczanych wskaźników. W szczególności ten najpilniej śledzony, tj. CPI po wyłączeniu cen żywności i energii, obniżył się do 7,3% r/r z 8,0% r/r w październiku, co jest najniższą wartością od marca 2022 r. Warto odnotować, że ta miara inflacji bazowej w ujęciu m/m wyniosła 0,0% m/m wobec 0,6% m/m przed miesiącem. W ujęciu r/r inflacja bazowa stopniowo obniża się, ale miesięczne dynamiki są dość zmienne, co naszym zdaniem pokazuje, że trend dezinflacji jeszcze w nie pełni ustabilizował się. Według naszych szacunków w całym 2023 r. inflacja bazowa obliczana jako CPI bez żywności i energii wyniesie 10,2% r/r, po czym ma obniżyć się w 2024 r. do ok. 5,0% r/r w 2024 r. Według naszego scenariusza powrót inflacji bazowej do celu to perspektywa roku 2025.
GE: Indeks instytutu Ifo, tj. wskaźnik najszerzej obrazujący nastroje w gospodarki Niemiec, obniżył się w grudniu do 86,4 pkt z 87,2 pkt w listopadzie. Okazało się to negatywną niespodzianką. Dane potwierdzają słaby koniec roku w gospodarce Niemiec, która w całym 2023 r. skurczyła się. Oczekiwania na 2024 r. nie przedstawiają się w różowych barwach, jako że kraj ten przechodzi zmiany strukturalne związane z cenami nośników energii, relatywnie mocniej odczuwa spowolnienie w globalnym handlu oraz wpływ ciaśniejszej polityki monetarnej i fiskalnej.
Zobacz także: Polityka pieniężna w Polsce: RPP jeszcze nie skończyło z inflacją
