Emocjonujący tydzień z wieloma posiedzeniami banków centralnych [notowania walut na dziś: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Informacje na dziś

Brak publikacji najważniejszych wskaźników koniunktur

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: W piątek Narodowy Bank Polski opublikował wyliczenia inflacji bazowej w sierpniu. Spośród czterech obliczanych miar wzrosły wszystkie w ujęciu r/r i każda z nich osiągnęła najwyższą wartość w historii danych rozpoczynającej się w 2000 r. Najpilniej śledzony wskaźnik bazowy, tj. indeks CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wzrósł do 9,9% r/r z 9,3% r/r w lipcu. Ten wskaźnik bazowy podzielić można na dwie grupy komponentów cen: usługi oraz towary. W sierpniu w największym stopniu wzrosła inflacja cen towarów do 8,3% r/r z 7,3% r/r. Dynamika cen usług ustabilizowała się na wysokim poziomie (11,8% r/r wobec 11,7% r/r w lipcu). Informacje te wskazują, że pomimo słabnącego popytu inflacja bazowa nie słabnie, gdyż rosnące ceny energii i żywności są przerzucane na ceny detaliczne innych towarów oraz usług. Jednocześnie oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych nadal wskazują na spodziewany szybki wzrost cen. Wpływają one m.in. na utrwalenie wysokiej inflacji (pracownicy i firmy „przyzwyczajają się" niejako do inflacji) poprzez akceptację cen i utrzymywanie żądań płacowych (spirala inflacja-płace). Co prawda spodziewamy się, że ze względu na efekt wysokiej bazy wskaźnik CPI może zacząć obniżać się od października br., aczkolwiek inflacja nadal będzie pozostawała wysoka. Większość członków Rady Polityki Pieniężnej komunikuje bardzo bliski koniec zacieśniania polityki pieniężnej w tym cyklu i rozpoczęcie obniżek stóp proc. w II poł. 2023 r. Scenariusz obniżek stóp procentowych w przyszłym roku w naszej opinii obarczony jest coraz większą niepewnością.

✕

EZ: W finalnym wyliczeniu Eurostat potwierdził wstępny szacunek, zgodnie z którym inflacja HICP w sierpniu w strefie euro wyniosła 9,1% r/r. Oznacza to, wzrost z 8,9% r/r w lipcu i osiągnięcie najwyższej wartości w historii Eurolandu. Kolejny rekord ustanowił także wskaźnik bazowy, tj. HICP bez cen żywności, energii oraz wyrobów tytoniowych i alkoholowych. Wyniósł on w sierpniu 4,3% r/r wobec 4,0% r/r miesiąc wcześniej. W warunkach wysokiej inflacji Europejski Bank Centralny, który jest spóźniony z zacieśnianiem polityki pieniężnej, komunikuje determinację do obniżenia inflacji pomimo spodziewanej recesji.
W piątek przewodnicząca Banku Ch.Lagarde powiedziała, że „stabilność cen ma swój wymiar fundamentalny i pryncypialny". Spodziewamy się zatem, że na kolejnym posiedzeniu pod koniec października br. Rada Prezesów EBC ponownie podniesie stopy procentowe o 0,75 pkt proc, pomimo pogarszającej się aktywności gospodarczej w strefie euro.

✕

Rynki na dziś

Mimo iż poniedziałek z racji nieobecności inwestorów brytyjskich (pogrzeb królowej Elżbiety II) powinien upłynąć względnie spokojnie, to kolejne dni wręcz przepełnione są potencjalnymi impulsami mogącymi wpływać na rynki finansowe. Najważniejszym będzie wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej (środa) i odpowiedź na pytanie jak silnie Fed zaostrzy politykę pieniężnej, a już dzień później aż cztery istotne gospodarczo banki centralne podejmą decyzje w sprawie stóp procentowych (BoJ, BoE, SNB, Norges Bank). Rozpoczynający się tydzień obfituje ponadto w publikacje danych makroekonomicznych wśród których wyróżnić należy przede wszystkim wstępne odczyty PMI w strefie euro i USA (piątek). Lokalnie poznamy natomiast rozbudowany zestaw danych z krajowej gospodarki kształtujący oczekiwania przed październikowym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej. Kurs EUR/USD rozpoczyna dzień nieco poniżej parytetu i w naszej ocenie może nieznacznie zwyżkować wobec informacji m.in. o zakończeniu lockdownu w jednej z chińskim prowincji. Decydujący dla losów eurodolara a tym samym i kursu EUR/PLN będzie jednak wynik wspomnianego wcześniej posiedzenia Fed.