W ubiegłym tygodniu presja na spadek €/US$ wyraźnie osłabła, ale nie wygasła. Katalizatorem była seria zdecydowanie lepszych od oczekiwań danych z USA i spadek oczekiwań na obniżki stóp Fed w tym roku. W ubiegłym tygodniu nasiliła się natomiast presja na złotego. Powodów tego jest kilka: od niesprzyjającego dla walut CEE umocnienia dolara, czy niepokoju o sytuację na Ukrainie, po obawy przed zbliżającą się decyzją TSUE ws. kredytów walutowych. Złoty cały czas tracił też na tle regionu, np. względem HUF.
W tym tygodniu mamy kilka dużych wydarzeń zagranicznych, przede wszystkim inflację w USA. Oczekiwana ścieżka stóp w USA od ww. danych się podnosi (wyceniany moment rozpoczęcia obniżek Fed odsuwa się w czasie). Inflacja może ten trend zatrzymać lub jeszcze wzmocnić. Spodziewamy się wyników zgodnych z oczekiwaniami, ale ryzyko może być po wyższej stronie. Problemem jest m.in. wzrost cen używanych aut w portalach internetowych, co teraz może przełożyć się na inflację bazową. To kluczowe np. z punktu widzenia €/US$, gdzie pojawiają się sygnały, że korekta spadkowa może być głębsza (nawet okolice 1,04).
W kraju uwagę rynku raczej zdeterminuje czwartkowe wystąpienie rzecznika TSUE, które określi kierunek ostatecznego orzeczenia. Inwestorzy boją się niekorzystnego dla krajowych banków wyniku, co może je m.in. na jakiś czas skłonić do ograniczenia zakupów SPW. To wszystko odbywa się w miesiącu o stosunkowo wysokiej podaży i braku zapadalności krajowego długu.
