David Zahn: Witam. Jestem David Zahn, a to jest wasza europejska aktualizacja dotycząca instrumentów o stałym dochodzie. Mieliśmy wybory we Włoszech, które pokazały, że skrajna prawica poradziła sobie bardzo dobrze i będzie miała znaczną większość w obu izbach, co ma realne konsekwencje dla Włoch. Oznacza to, że mogą oni dokonać zmian konstytucyjnych bez konieczności angażowania innych partii. Uważam, że w tej chwili jest to mało prawdopodobne, ale może się tak stać w przyszłości.
Również rynki, jak sądzę, zareagowały tak, jak można by się spodziewać, z pewnym rozszerzeniem spreadu, ponieważ jedną z najważniejszych rzeczy, o których nie wiemy, jest to, jak ten nowy rząd, po mianowaniu premiera, poradzi sobie z UE [Unią Europejską]? Czy będzie pojednawczy, jak to miało miejsce w okresie poprzedzającym wybory, czy też stanie się nieco bardziej hałaśliwy i powie: chcemy zwiększyć wydatki, chcemy to zrobić, mamy plany fiskalne, które chcemy zrealizować, a wy będziecie musieli się do tego dostosować.
Jeśli tak by się stało, będziemy mieli do czynienia z większym poszerzeniem spreadu we Włoszech. A prawdziwe pytanie brzmi: czy EBC [Europejski Bank Centralny] będzie nadal wspierał rynek włoskich obligacji rządowych, jeśli rząd będzie skłócony z UE? Myślę, że tak, ponieważ w przeciwnym razie doszłoby do kryzysu społecznego w Europie. Ale to spowoduje niestabilność przez co najmniej cztery do sześciu tygodni, a prawdopodobnie przez dwa miesiące, kiedy będziemy obserwować, jak włoski rząd tworzy swój nowy gabinet i ustala, kto będzie rządził, jaka będzie polityka tego nowego rządu, teraz, kiedy odniósł zwycięstwo w wyborach.
