Miniony tydzień zakończył się lekkimi spadkami większości światowych indeksów. Wpływ na obniżony optymizm rynków miały obawy o limit zadłużenia w USA, a także najważniejsze wydarzenia rynkowe, czyli posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej i Europejskiego Banku Centralnego wraz z wypowiedziami prezesa Powella i prezes Lagarde, którzy wyrazili obawy o to, że tempo spadku inflacji wciąż nie jest wystarczająco szybkie.
Najważniejsze wydarzenia gospodarcze i rynkowe:
Zgodnie z oczekiwaniami Fed podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Podczas konferencji prasowej prezes Powell zasugerował, że stopa procentowa może być już blisko szczytowego poziomu. Oświadczenie to nie wzbudziło jednak entuzjazmu inwestorów, ponieważ nie padła żadna stanowcza deklaracja ani zatrzymania cyklu podwyżek, ani tym bardziej obniżek stóp procentowych na kolejnych posiedzeniach. Dalsze kroki Rezerwy Federalnej będą zależeć od danych i bieżącej sytuacji gospodarczej, co do której także panują pewne obawy. Rynki są zaniepokojone zarówno sytuacją w sektorze bankowym (przejęcie First Republic przez JPMorgan Chase oraz trudna sytuacja banków regionalnych), jak i problemem osiągnięcia przez Stany Zjednoczone limitu zadłużenia. Sekretarz skarbu Janet Yellen oznajmiła, że jeśli Kongres nie podniesie limitu zadłużenia do 1 czerwca, to Stanom Zjednoczonym grozi niewypłacalność. Jasnym punktem ubiegłego tygodnia były dane z amerykańskiego rynku pracy, które wskazały, że w amerykańskiej gospodarce w kwietniu powstało 235 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym, powyżej oczekiwań zakładających przyrost o 180 tys. Silne dane z rynku pracy polepszyły nastroje inwestorów wskazując, że pomimo problemów w sektorze bankowym na rynku pracy nie widać oznak nadejścia recesji.
Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami podniósł główną stopę procentową o ćwierć punktu procentowego do 3,25%. Zdaniem prezes Lagarde, za dalszymi podwyżkami stóp w strefie euro, przemawiała uporczywość inflacji. Dodała, że niepokojące doniesienia o problemach sektora bankowego to kolejny czynnik, który należy brać pod uwagę podczas analizy sytuacji gospodarczej w Europie. Poznaliśmy także dane dotyczące inflacji w strefie euro, która przyspieszyła w kwietniu do 7,0% r/r z 6,9% w marcu, z kolei inflacja bazowa spadła z poziomu 5,7% w marcu do 5,6% w kwietniu. Stopa bezrobocia w strefie euro spadła do rekordowo niskiego poziomu 6,5%.
W Polsce tydzień upłynął nieco mniej intensywnie niż za granicą, z uwagi na przedłużony weekend majowy. Pojawiły się jedynie dane dotyczące PMI dla krajowego przetwórstwa, który to indeks w kwietniu spadł do 46,6 pkt z 48,5 pkt odnotowanych w marcu. Warunki gospodarcze uległy pogorszeniu i są obecnie na najniższym poziomie od początku 2023 roku. W mediach pojawiło się także kilka gołębich wypowiedzi członków NBP, którzy zgodnie wskazują na to, że proces dezinflacyjny w Polsce nabiera tempa.
Odczyt PMI dla polskiego przetwórstwa w latach 2020-2023 (pkt)
Źródło: Opracowanie własne PKO TFI na podstawie danych Bloomberg
Najważniejsze wydarzenia obecnego tygodnia:
W nadchodzącym tygodniu uwaga polskiego rynku skierowana będzie na środowe posiedzenie RPP. Choć konsensus zakłada pozostawienie stóp bez zmian, to szereg gołębich wypowiedzi członków Rady wpłynęło w ostatnim tygodniu na obniżenie rynkowych przewidywań dotyczących przyszłego poziomu stóp procentowych NBP.
Poznamy także dane inflacyjne z Europy oraz decyzję Banku Anglii w zakresie poziomu stóp procentowych (rynek oczekuje podwyżki stóp o 25 pb.).
Będziemy z uwagą przyglądać się także sytuacji amerykańskich banków oraz wtorkowemu spotkaniu dotyczącemu rozszerzenia limitu zadłużenia w USA. Najważniejsze dane makro będą dotyczyć inflacji CPI za kwiecień oraz wstępnego odczytu sentymentu za maj publikowanego przez Uniwersytet w Michigan.
