Wiadomości zagraniczne
USA: Przedstawiciele Fed dosyć zgodni co do nastawienia w polityce pieniężnej. Dziś protokół z majowego posiedzenia FOMC
- Wczorajsze wypowiedzi przedstawicieli Fed wskazują na dosyć zbieżną ocenę ryzyk dla inflacji i dalszych kroków w polityce pieniężnej. Christopher Waller z zarządu Fed stwierdził, że kwietniowy odczyt inflacji jest uspokajający i prawdopodobnie będzie kontynuowana dezinflacja, podwyżki stóp będą niepotrzebne, ale do obniżki stóp potrzebne jest jednak kilka dobrych odczytów inflacyjnych. Rafael Bostic z Atlanta Fed był bardziej ostrożny: jedna liczba nie oznacza trendu, nie spodziewa się cięcia stóp wcześniej niż w 4kw24.
- Wiceprezes Fed Michael Barr stwierdził, że Fed musi utrzymać restrykcyjną politykę pieniężną dłużej niż wcześniej zakładał, aby schłodzić inflację. Barr, który odpowiada za nadzór bankowy, dodał, że niektóre banki muszą ostrożnie zarządzać ryzykiem stopy procentowej. Według Loretty Mester z Cleveland Fed inflacja spadnie w tym roku, ale zajmie to dłużej, a wzrost PKB utrzyma się powyżej trendu. Natomiast Susan Collins z Boston Fed stwierdziła, że potrzeba więcej czasu do rozpoczęcia dostosowania stóp procentowych. W podobnym tonie wypowiedział się Austan Goolsbee z Chicago Fed.
- Dziś poznamy minutes z posiedzenia FOMC na początku maja, można się spodziewać uzasadnienia dla utrzymania jastrzębiej retoryki i akcentowania cierpliwości w dalszych decyzjach Fed. Posiedzenie miało miejsce jednak przed ostatnimi danymi o inflacji CPI za kwiecień, które przyniosły nieznaczne wyhamowanie inflacji ogółem i inflacji bazowej.
Strefa euro: Prezes EBC twierdzi, że inflacja jest pod kontrolą. Nagel z Bundesbanku bardziej ostrożny
- Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała wczoraj, że wzrost cen konsumpcyjnych jest obecnie ograniczony i cięcie stóp procentowych jest możliwe na posiedzeniu 6 czerwca. Lagarde wyraziła zadowolenie z wcześniejszych decyzji EBC, choć przyznała, że podwyżki w 2022 mogły się rozpocząć trzy miesiące wcześniej, choć nie jest pewna czy wynik byłby inny.
- Prezes Bundesbanku Joachim Nagel stwierdził, że potrzebna będzie ostrożność w dalszych decyzjach EBC, po prawdopodobnej obniżce stóp w czerwcu ze względu na wciąż podwyższoną niepewność.
Węgry: MNB obniżył stopy procentowe o 50pb
- Zgodnie z oczekiwaniami analityków, węgierski MNB, podobnie jak miesiąc wcześniej, obniżył stopy procentowe o 50pb, w tym główną 3-miesięczną stopę depozytową do 7,25%. Komunikacja po tej decyzji sugeruje, że dalsze kroki będą bardziej ostrożne i w czerwcu MNB może zdecydować się na mniejszą skalę obniżek, tj. 25pb, a nie 50pb.
Dziś dane z rynku nieruchomości w USA i kolejne wystąpienia bankierów centralnych
- Dziś poznamy odczyt indeksu cen domów w USA za marzec; sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA w kwietniu (nasza prognoza 4,15mln w ujęciu rocznym po 4,19mln w poprzednim miesiącu). Zaplanowano kolejne wystąpienia przedstawicieli Fed (Bostic, Mester, Collins, Goolsbee) i EBC (Lagarde).
Zobacz także: Krajowe indeksy robią krok w tyłu, po to by później zrobić trzy na przód
Wiadomości krajowe
Dziś poznamy kwietniowe dane z przemysłu i rynku pracy
- Prognozujemy, że po fatalnym marcu (-6,0%r/r), produkcja przemysłowa odbiła w kwietniu i wzrosła o 6,2%r/r (konsensus: 5,6%r/r). Na słabym wyniku marca ciążyły prawdopodobnie w istotnym stopniu ciążyły negatywne czynniki statystyczne, w tym mniejsza liczba dni roboczych oraz wczesna Wielkanoc. Chociaż kondycja globalnego, a zwłaszcza niemieckiego, przemysłu pozostaje krucha, to kwietniowym wynikom produkcji w Polsce powinien m.in. sprzyjać układ dni roboczych (2 dni więcej niż w kwietniu 2023). Jednocześnie ceny producentów kontynuowały wyraźny spadek w ujęciu rocznym, chociaż w nieco mniejszej skali niż w marcu. Szacujemy, że indeks PPI obniżył się w kwietniu o 8,2%r/r, po spadku o 9,6%r/r miesiąc wcześniej.
- Według naszych prognoz, przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w kwietniu o 13,2%r/r (konsensus: 12,1%r/r), po wzroście o 12,0%r/r miesiąc wcześniej. W przypadku przeciętnego zatrudnienia spodziewamy się pogłębienia rocznego spadku do 0,4% (konsensus: -0,3%r/r), po spadku o 0,2%r/r w marcu. Zatrudnienie reaguje z pewnym opóźnieniem na słabszą koniunkturę, którą obserwowaliśmy w 2023. Skala pogorszenia jest jednak nieznaczna, a główną barierą dla wzrostu zatrudnienia pozostaje ograniczona podaż pracy, a nie niski popyt na pracowników.
MF proponuje zmiany w stabilizującej regule wydatkowej i utworzenie Rady Fiskalnej
- Ministerstwo Finansów (MF) proponuje zmiany w funkcjonowaniu stabilizującej reguły wydatkowej (SRW), które uwzględniają nowe przepisy Unii Europejskiej (UE), uwagi zgłaszane przez Najwyższą Izbę Kontroli (NIK) oraz wnioski z przeglądu przeprowadzonego wspólnie z Międzynarodowym Funduszem Walutowym (MFW).
- Po pierwsze, reguła ma objąć wszystkie jednostki, których plany finansowe są zamieszczane w ustawie budżetowej, w tym Zakład Ubezpieczeń Społecznych (ZUS), agencje wykonawcze oraz państwowe osoby prawne. Po drugie, proponowana jest zmiana algorytmu wyliczania limitu wydatków. Wskaźnik CPI ma zostać zastąpiony przez deflator PKB, który charakteryzuje się mniejszą zmiennością. Ponadto wprowadzony zostanie mechanizm korekty błędu prognoz tempa wzrostu PKB, zmiana definicji działań dyskrecjonalnych oraz tzw. klauzula wyjścia. Korekta fiskalna stosowana w SRW ma być spójna z dostosowaniem fiskalnym wydatków netto zatwierdzonej przez UE na bazie oceny średnioterminowego planu budżetowo-strukturalnego.
- Resort finansów proponuje także ustanowienie Rady Fiskalnej, która będzie opiniować najważniejsze dokumenty budżetowe, w tym pod kątem zgodności z regułami fiskalnymi, a także roczne i wieloletnie prognozy makroekonomiczne. W skład Rady miałyby wejść osoby z minimum wyższym wykształceniem drugiego stopnia mające 10 lat doświadczenia w przynajmniej dwóch kategoriach: makroekonomii, finansach publicznych lub zarządzaniu finansami jednostek sektora finansów publicznych. W 7-osobowej Radzie, wspieranej od strony analitycznej i administracyjnej przez Biuro Rady, miałyby zasiadać osoby wskazane przez Prezydenta, NIK, sejmową komisje do spraw budżetu, MF, przedstawicieli: organizacji związkowych, organizacji pracodawców oraz organizacji jednostek samorządu terytorialnego.
MF: Solidny rynek pracy i niższa inflacja wesprą wzrost konsumpcji – J. Drop
- W 2024 solidny rynek pracy, wraz z dalszym słabnięciem presji inflacyjnej, będzie wspierał wzrost konsumpcji – powiedział wiceminister finansów J. Drop. Zwrócił także uwagę na wzrost płac w sektorze publicznym, a w średniej perspektywie na złagodzenie warunków finansowania oraz środki z Krajowego Planu Odbudowy, które wesprą inwestycje, zwłaszcza publiczne.
MRPiPS chce, aby płaca minimalna stanowiła 60% przeciętnego wynagrodzenia
- Ministerstwo Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej (MRPiPS) przygotowało projekt ustawy, który przewiduje, że płaca minimalna będzie wynosiła 60% przeciętnego wynagrodzenia, co jest zgodne z dyrektywą UE – powiedziała minister A. Dziemianowicz-Bąk. Obecnie płaca minimalna wynosi PLN4242, a od lipca wzrośnie do PLN4300. Przeciętne wynagrodzenie w gospodarce narodowej wzrosło w 1kw24 o 14,4%r/r do PLN8147 (w 1kw24 płaca minimalna wynosiła wynosiła 52% tej wartości).
- Spodziewamy się, że w warunkach napiętego rynku pracy i rekordowo niskiej stopy bezrobocia będzie się utrzymywała presja na wzrost wynagrodzeń, jednak w warunkach niższej inflacji powinna być nieco mniejsza niż w ostatnich dwóch latach. Widzimy szanse na spadek tempa wzrostu płac do wysokich jednocyfrowych poziomów w 2025.
MF zaoferuje jutro obligacje za PLN5-10mld
- Na jutrzejszym przetargu MF zaoferuje do sprzedaży 5 serii obligacji za łącznie PLN5-10mld, utrzymując przedział oferty z miesięcznego planu podaży.
Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>
