Agencja S&P zmieniła perspektywę długu Arabii Saudyjskiej na pozytywną, powołując się na odbicie gospodarcze wynikające z lepszych perspektyw sektora naftowego, przyspieszonego programu szczepień COVID-19 oraz godnych uwagi reform rządowych, które mają przyciągnąć dalsze inwestycje.
Szacuje się, że nadwyżka na rachunku obrotów bieżących królestwa powinna wzrosnąć w tym roku do 12% produktu krajowego brutto (PKB), co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z poprzednią prognozą Economist Intelligence Unit, która zakładała 6,3% PKB.
Poza energią, Arabia Saudyjska poczyniła znaczne wysiłki w celu dywersyfikacji swojego eksportu i potencjału inwestycyjnego, organizując duże imprezy sportowe, turystykę, infrastrukturę i rozrywkę. Królestwo przewodzi również innym krajom Zatoki Perskiej w niedawnym boomie na pierwsze oferty publiczne (IPO).
Arabia Saudyjska, największa gospodarka świata arabskiego, odnotowuje pozytywną dynamikę nawet pomimo trudnego klimatu inwestycyjnego i napięć geopolitycznych, które hamują wzrost w innych krajach. Odzwierciedlając oczekiwania dotyczące poprawy wzrostu PKB i średnioterminowej dynamiki fiskalnej, agencja S&P Global Ratings zmieniła perspektywę dla długu Arabii Saudyjskiej ze stabilnej na pozytywną pod koniec marca 2022 roku.
"Pozytywna perspektywa odzwierciedla nasze oczekiwania poprawy wzrostu PKB i dynamiki fiskalnej w średnim okresie, co jest związane z wyjściem kraju z pandemii COVID-19, poprawą perspektyw sektora naftowego i rządowymi programami reform" - powiedział S&P.
Oczekiwania dotyczące nadwyżki budżetowej królestwa były widoczne pod koniec ubiegłego roku, kiedy to królestwo podniosło prognozę przychodów, jeszcze zanim wojna Rosji na Ukrainie spowodowała wzrost cen ropy. Przychody z energii nadal dominują w gospodarce saudyjskiej i w gospodarkach krajów sąsiadujących z nią w Zatoce Perskiej. Dane rządowe pokazują, że próg rentowności dla Arabii Saudyjskiej jest znacznie niższy niż obecne ceny ropy naftowej, a ewentualne podwyżki oficjalnych cen sprzedaży sygnalizują możliwość znacznego zasilenia budżetu.
Wzrost cen ropy naftowej znacznie powyżej progu rentowności dla większości producentów z Zatoki Perskiej
Stan na 31 marca 2022 r.
Źródła: Władze krajowe; szacunki i prognozy służb Międzynarodowego Funduszu Walutowego; FactSet; Commodity Research Bureau. Uwaga: Cena ropy naftowej na progu fiskalnym Kuwejtu jest ceną przed obowiązkowym 10% transferem dochodów do Funduszu Przyszłych Pokoleń, w tym dochodów z inwestycji. Cena ropy na progu fiskalnym = cena ropy, przy której bilans fiskalny wynosi zero. Nie ma pewności, że jakiekolwiek szacunki, prognozy lub przewidywania zostaną zrealizowane.
Poza energetyką Arabia Saudyjska nadal dywersyfikuje swoją gospodarkę
Siedem lat temu królestwo rozpoczęło realizację programu Wizja 2030, którego celem jest rozszerzenie eksportu i potencjału inwestycyjnego o duże wydarzenia sportowe, turystykę, infrastrukturę i rozrywkę. Obejmuje to wprowadzenie wiz turystycznych pod koniec 2019 roku, a rząd zamierza stworzyć milion dodatkowych miejsc pracy związanych z wypoczynkiem i turystyką oraz przyciągnąć 100 milionów turystów rocznie. Niedawno zaprezentowano futurystyczne plany dotyczące Trojeny, ultraluksusowego, całorocznego ośrodka narciarskiego, który może być jednocześnie miejscem organizacji festiwali sportowych, artystycznych, muzycznych i kulturalnych.
Jak w przypadku każdego kraju, inwestowanie w Arabii Saudyjskiej wiąże się z ryzykiem
W ubiegłym miesiącu jemeńscy rebelianci Houthi zaatakowali skład ropy naftowej w pobliżu toru wyścigowego Formuły 1 Saudi Arabian Grand Prix, imprezy, która po raz drugi w historii gościła w Jeddah. Ponadto, mimo że królestwo poczyniło znaczne postępy w zakresie dywersyfikacji dostaw ropy naftowej, każdy znaczący spadek cen tego surowca może negatywnie wpłynąć na jego gospodarkę. Arabia Saudyjska jest również nadal przedmiotem kontroli w zakresie praw człowieka.
Jednym z obszarów pozytywnych zmian są trwające w Arabii Saudyjskiej reformy społeczne
Odkąd Mohammed bin Salman został księciem koronnym w 2017 r., królestwo ponownie wprowadziło koncerty i kina oraz zniosło zakaz prowadzenia samochodów przez kobiety. Saudyjskie kobiety są również zachęcane do wejścia na rynek pracy, a wskaźniki uczestnictwa rosną wraz z otwarciem w ostatnich latach stanowisk w różnych sektorach, w tym w budownictwie, produkcji, zakwaterowaniu i żywności. Niedawno saudyjskie ministerstwo obrony otworzyło dla kobiet możliwość rekrutacji do wojska5.
Rynki Bliskiego Wschodu również zwiększyły wysiłki na rzecz sprzedaży udziałów w spółkach prywatnych i zwiększenia płynności na swoich giełdach, a Arabia Saudyjska jest liderem w tym boomie IPO. Chiny są jej największym partnerem handlowym, a saudyjskie firmy prowadziły niedawno rozmowy w sprawie budowy dużych projektów odlewniczych, a także potencjalnego ustalania cen sprzedaży ropy w juanach. Królestwo ma tendencję do dostosowywania polityki monetarnej do Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych, ponieważ jego waluta, riyal, jest powiązana z dolarem amerykańskim. Korzyści płynące z tej względnej stabilności są ważne, biorąc pod uwagę fakt, że wymiana walut na rynkach wschodzących może być źródłem problemów.
PRZYPISY KOŃCOWE
Źródło: S&P Global Ratings, "Outlook on Saudi Arabia Revised to Positive on Improving Fiscal and Economic Growth Dynamics", marzec 2022.
Źródło: Economist Intelligence Unit, Saudi Arabia Country Report, marzec 2022 r. Nie ma pewności, że jakiekolwiek szacunki, prognozy czy przewidywania zostaną zrealizowane.
Źródło: S&P Global Ratings, "Outlook on Saudi Arabia Revised to Positive on Improving Fiscal and Economic Growth Dynamics", marzec 2022 r.
Źródło: Gulf Business, "Trojena: Wszystko, co musisz wiedzieć o nowym saudyjskim mega projekcie turystycznym", 8 marca 2022 r.
Źródło: "Wizja 2030: Zmieniające się role kobiet w saudyjskiej sile roboczej", 19 lipca 2021 r.
