Aby dowiedzieć się, jak podejmować decyzje dotyczące alokacji aktywów w warunkach niepewności, skorzystałem z okazji i porozmawiałem z Edem Perksem, dyrektorem inwestycyjnym Franklin Templeton Investment Solutions (FTIS), Gene'em Podkaminerem, dyrektorem działu badań oraz Joshem Greco, dyrektorem działu zarządzania portfelami instytucjonalnymi. Zespół FTIS koncentruje się na czterech filarach: wzroście, inflacji, stopach procentowych i wycenie. Prowadzi własne badania makroekonomiczne, fundamentalne i ilościowe, jednocześnie aktywnie korzystając z wiedzy naszych niezależnych, wyspecjalizowanych menedżerów inwestycyjnych (SIM). Niektóre z ich aktualnych poglądów obejmują:
Obecna nadzwyczajna presja inflacyjna prawdopodobnie ustąpi do drugiej połowy 2022 r. i nie utrzyma się na ostatnich wysokich poziomach. Niemniej jednak, inflacja będzie prawdopodobnie wyższa niż w ciągu ostatnich 10 lat i pozostaje ważnym wskaźnikiem przy pozycjonowaniu portfeli.
Globalny wzrost spowalnia, ale oczekuje się, że będzie nadal utrzymywał się na poziomie powyżej trendu. Regionalne rozbieżności będą wzmacniane przez skutki pandemii oraz bieżące dostosowania polityki fiskalnej i monetarnej. Nasze oczekiwania wobec gospodarki amerykańskiej wskazują na pozytywną dynamikę do 2022 roku.
W skali globalnej oczekuje się, że polityka monetarna i fiskalna pozostanie wspierająca dla wzrostu, pomimo pewnego poziomu stopniowego zacieśniania w wybranych regionach świata. Poprawiający się wzrost w Stanach Zjednoczonych będzie kontynuowany nawet przy przewidywanych, umiarkowanych podwyżkach stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w 2022 roku.
FTIS uważa, że aktywa, które dobrze radzą sobie w silniejszym środowisku gospodarczym oferują większe możliwości i uważa, że uzasadniona jest nadwyżka alokacji w akcje w stosunku do papierów o stałym dochodzie. Uważają, że Stany Zjednoczone i Japonia oferują inwestorom najbardziej atrakcyjne możliwości w zakresie akcji, a Kanada również wykazuje korzystne cechy.
Aby lepiej osiągnąć cele związane z dochodem, poszukiwania w zakresie instrumentów o stałym dochodzie wykraczają poza amerykańskie instrumenty o stałym dochodzie i ratingu inwestycyjnym do innych regionów zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i wschodzących. Dodatkowo, obligacje zamienne i obligacje powiązane z kapitałem własnym (ELN) stwarzają możliwości, ponieważ niskie stopy procentowe obniżają tradycyjne źródła dochodu.
Dodatkowe informacje na temat poglądów FTIS można znaleźć w ich comiesięcznej publikacji Allocation Views. Dodatkowe zasoby są również dostępne dla profesjonalistów finansowych.
