Przychody w okresie I-IV kw. 2022 r. wyniosły 33,4 mln zł (wzrost o 8% r/r), co implikuje 7,5 mln zł przychodów w IV kw. 2022 r. (spadek o 31% rdr). Z kolei implikowana skorygowana strata operacyjna za IV kw. 2022 r. wyniosła -6,3 mln zł. Skorygowane koszty operacyjne wyniosły 13,8 mln zł w IV kw. 2022 r., co oznacza wzrost o 22% r/r oraz spadek o 4% k/k. Spółka dokonała również odpisu aktualizującego wartość aktywów niematerialnych związanych z tworzeniem i rozwijaniem platformy DataWalk w kwocie 5,2 mln zł.
Prognozy finansowe
W roku bieżącym Spółka nie ujawniła ani jednej informacji o popisaniu nowego kontraktu. Nowe kontrakty są głównym źródłem przychodów w okresach ich ujawnienia, dlatego też obawiamy się, że przychody za I kwartał mogą charakteryzować się spadkową dynamiką rok-doroku. Jednocześnie w samym II kwartale 2023 r. Spółce pozostało 2 miesiące, aby podpisać kilka znaczących kontraktów, które mogłyby przyczynić się do poprawy relatywnie wysokich przychodów z II kwartału 2021.
Z powodu rozczarowujących wyników z końcówki ubiegłego roku oraz wydłużającego się okresu bez nowych kontraktów, obniżamy naszą prognozę przychodów Spółki o 33%, do 40,0 mln zł w 2023 r. (+20% rdr). Zakładamy również, że po zaadresowaniu tzw. „wąskich gardeł”, Spółka stopniowo wróci do rocznych dynamik przychodów na poziomie ~70% rdr, począwszy od 2025 r. W naszym modelu zakładamy obecnie wzrosty przychodów na poziomie 20%/50%/70% w latach 2023/2024/2025.
W trakcie ostatniej konferencji zarząd poinformował, że poziom kosztów zanotowany w IV kw. 2022 powinien się utrzymać w kolejnych kwartałach 2023 r. Oznacza to w naszej opinii, że Spółka uruchomiła większą dyscyplinę kosztową ze względu na niższą wartość generowanych przychodów. W konsekwencji obniżamy również nasze prognozy dotyczące kosztów operacyjnych Spółki. W naszej opinii kolejna runda finansowa powinna się odbyć w I poł. 2024 roku.
Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego
